和黃擬千億購英電訊巨頭
勢變當地一哥 英成和黃最大市場
【明報專訊】長和系主席李嘉誠將企業王國重心由中港轉向西方，集團之前宣布重組及變相遷冊後，頻頻出手到海外併購。和黃昨宣布，旗下英國流動電訊商「3英國」準備「蛇吞象」收購當地第二大的O2，交易作價最高達到102.5億英鎊，折合約1191億港元。這是和黃繼1999年「千億賣橙」後，事隔近16年，再造千億交易。
作價最高1191億
海外的能源、水務、電訊甚至停車場、火車及飛機租賃等業務，是近年長和系收購對象。和黃主要收入來源早已是來自歐洲地區的業務，以去年上半年業績計算，歐洲佔總收入的比例達到43%，反而中港兩地合共只佔26%。即使單計英國的業務，經過近年連環收購，已提升至18%的水平(見圖)。若成功收購O2，英國將明顯成為和黃最大的市場。
長和系近年積極購英企
李嘉誠及其子、集團副主席李澤鉅過去曾表示，選擇到法制較完善及公用項目有回報保證的國家投資，英國則是兩父子近年積極出手併購的地方。與此同時，英國當地經濟環境轉差，加上英鎊近期貶值，頓成和黃出手掃廉貨的機會。英鎊兌美元匯價，由去年7月15日高位1.7192，大跌13%至昨日最低的1.4952水平。
根據花旗的報告顯示，如以後付的客戶數目計算，截至去年第三季止，3英國為當地第四大流動電訊商，排第一則是早前獲英國電訊收購的EE。O2則為當地第二大，今次交易完成後，3英國將是當地的「一哥」。和黃稱會在未來數星期，與O2母公司西班牙電訊獨家洽商，準備以92.5億英鎊收購。將來3英國及O2合併後，累積現金流達到協定水平時，和黃要額外付出10億英鎊作為遞延利潤分成，作價最高可達102.5億英鎊。
對獲批感樂觀 最快明年中完成
今次交易需獲歐洲委員會批准，和黃財務董事陸法蘭(Frank Sixt)昨表示對獲得監管機構批准感到樂觀。他稱，由於歐洲委員會已容許奧地利、愛爾蘭及德國3地的流動電訊商由4間減至3間，故此今次料會參考之前案例。他表示，因要通過監管機構審批，交易最快要到明年中才完成。
陸法蘭認為交易作價相當吸引，將來發揮協同效應時，可為集團帶來30億至40億英鎊的淨現值。由於交易作價龐大，故會準備籌借銀團貸款約60億英鎊，並考慮出售3英國最多30%的股權給私募基金，換取財政支持。
學者指和黃負債多有隱憂
經濟學者林本利稱，和黃的負債已相當多，今次斥巨資收購，勢令集團再背負更多債務，「長和系重組，已將中港地產業務當做提款機，供應資金給將來的長和收購。此舉令長地的股東要承擔更多債項，如將來加息周期開始，長和系前景堪憂」。
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