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 QE出籠 歐股微升歐元急跌
經濟師:推低匯價 無助增長

【明報專訊】2010年歐債危機後事隔4年多,歐央行終於效法英美等地,推出量化寬鬆措施救市。市場即時反應尚可,歐洲三大股市,英國富時100、德國DAX及法國CAC三大指數,截至昨晚11時齊齊略為向上,歐元兌美元匯價則應聲急跌1.6%,跌穿1.15。

歐元區近年經濟未見起色,雖然歐央行有利用其他財政手段,包括各國集資成立歐洲金融穩定基金,以援助當時的「歐豬五國」。至去年更推出負存款利率,但仍無助區內經濟增長。最終抵受不住通縮壓力,選擇直接「印銀紙」,希望起到更實際的效果。由於今次量寬措施已事先張揚,故股市未見特別驚喜,英國富時100、德國DAX及法國CAC升不足1%,美國道指更略跌22點。歐元昨天初段仍反彈,但歐央行公布1.14萬億歐元的量寬計劃之後即掉頭下跌,至今早凌晨零時30分,報1.1422。瓻夜期收市時升104點。

歐元應聲跌穿1.15

Pimco前行政總裁、現任Allianz首席經濟顧問的Mohamed A. El-Erian說,若要恢復歐洲經濟增長、改變通脹預期,單靠歐央行量寬並不足夠,他認為量寬可以達到金融上的目標,即推低歐元,但不能達到長期增長的目的。

歐央行行長德拉吉宣布消息後,歐元匯價在交易時段內,由高位1.165急插1.7%至1.146的水平。交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為,歐元因之前已開始回落,故昨晚跌幅未算太多,並估計今年有機會跌至1.1的水平或更低,但中間或反彈數次。「其實今次無論歐央行的放水規模有多大,放出來的錢都是買國債,實際作用不會太高。如想幫通脹回升,直接買原油的效果可能更好。」

羅家聰:直接買油更好

經濟學者關焯照則認為,目前除了希臘的長債息率高企外,其他「歐豬」國債如西班牙、葡萄牙等,國債息率低企反。「這正好反映了,區內多國其實沒有融資壓力。不過,歐央行亦不想太大規模,都是想穩定區內經濟為主。」他指出,今次連歐央行亦要「放水」後,全球再次變成美國一國獨大,不需要量寬之餘,更有能力加息。

過去中國曾推出4萬億元人民幣的量寬措施,但現在則要承受當年「濫印銀紙」,換來產能過剩的後果。中大全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山稱,歐央行量寬短期或有利,可稍為紓緩通縮的壓力。「長遠則已埋下更多隱憂,歐元的結構問題沒有解決,可能將來又再引發新一輪的危機。」

歐洲區內央行近期連環出手救市,繼瑞士央行「脫歐」後,丹麥央行亦宣布減息,更在一周內減兩次。昨晚該行宣布將存款息率再由負0.2厘降低至負0.35厘。

 
 
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