窄幅波動

[2014.11.18] 發表

11月17日美股仍然窄幅。美10年債息+1.7點子至2.338%。標普500低開,之後反覆,收2,041,+1.5點。滬港通正式啓動,A股買盤多於港股,A股先升(幅度不大)後跌,港股也是先升後跌。恒指期貨最高升至24,343,仍然未能收高於周線圖阻力位24,213╱24,816。然日本是亞洲市焦點。

繼第二季國內生產總值收縮7.3%之後,日本第三季實質國內生產總值按年收縮1.6%(按季降0.4%)。《華爾街日報》訪問18位經濟師的綜合預測是上升2.25%。結果大出市場意料之外,日股隨之跌3%。「阿部經濟」教父濱田宏一警告日本不可再推出第二輪銷售稅。日本也傳出提早舉行大選,日本政經充滿不穩定性。美元兌日圓在亞洲市跌至115.46,美隔夜期指在亞洲市最低跌至2,025。

但歐洲央行行長說可能買入政府債券,消息使歐洲市上升,美元兌日圓升回116之上。Actavis(ACT)向Allergan提出660億美元收購建議,Haliburton(HAL)與Baker Hughes(BHI)的346億美元收購案重燃。美股開低後回穩,繼續窄幅波動。油價回落,油股偏軟,運輸股下跌(航空股上升),半導體和科技股回吐,生科股和公用股上升。標普500連續11天波幅低於1%。界別則是此升彼跌。上周五科技股半導體中資股向上,生科股向下,周一流向剛好反轉。這樣的反覆可能使人眼花撩亂,認為大市沒有方向,或者難以預測。

其實波動反覆本是市場一部分,指數這麼窄幅,交易員不找些活,乾坐着嗎?界別反覆一方面是正常炒作,另一方面是兩股力量的對爭;套利沽盤和年結買盤。市場即日走勢有隨機成分,只要格局不變,波動是高沽低買機會。

上周傳有基金關門,原來管理6億美元的Daniel Arbess將其基金Xerion Fund關門。此外,在證監調查之下,F-squared基金的行政官和創辦人Howard Present離開基金。F-squared和Good Harbour都是在市場很活躍的資產轉換基金。基金的開關和人事變動在市靜的時候也會影響波動。紐約證券交易所的成交(見圖)很低,少於50天平均數26%。

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