【明報專訊】聯儲局將於本周舉行Jackson Hole年度會議，主題為「重新評估影響就業市場的動力」，聯儲局主席耶倫將於周五演說，市場期望她在闡述美國就業市場狀況時，為何時加息揭露端倪。

伯南克曾於年會透露買債量寬

聯儲局前主席伯南克以往曾在Jackson Hole會議透露政策變化，包括聯儲局三次買債量寬。由於聯儲局已交代大概何時結束買債，市場盼耶倫在演講中揭示加息時間。

《華爾街日報》指出，耶倫慶祝就業市場改善的時間，可能會比聯儲局預期快，但當中很多疑問尚待解決，包括為何就業市場持續改善，經濟增長卻緩慢而不規則？失業率跌至什麼水平，聯儲局才憂慮通脹及工資壓力？當經濟恢復活力，長期失業人士會否重返職場？勞工生產力是否下降？聯儲局對上述問題未有確實答案，前瞻指引近期強調未來加息路徑的不確定性。

聯儲局前理事斯坦(Jeremy Stein)稱，聯儲局應避免讓人覺得有「耶倫看跌期權」(Yellen put)，以為聯儲局在市況波動時總會透過寬鬆貨幣政策托市，這種自滿態度本身就是風險的來源，呼籲當局應按計劃收緊貨幣政策。翻查資料，「聯儲局看跌期權」的講法始於1987年股災。

聯儲局將於周四凌晨公布7月底議息會議的紀錄，市場將可了解近期的就業市場狀況及通脹，如何影響鷹派和鴿派委員的角力。費城聯儲銀行行長普羅索(Charles Plosser)、達拉斯聯儲銀行行長費希爾(Richard Fisher)等都主張提早加息。英倫銀行亦會於周三公布本月會議紀錄，市場希望透過了解當局對閒置產能的描述，揭示何時加息。

CPI逼近聯儲局通脹目標

市場估計，周一公布的美國房屋建築商協會(NAHB)8月樓市指數，將繼續在50以上的水平，反映較多建築商看好樓市銷售。周二公布的7月新屋動工則可望由9個月低位反彈，建築許可將會上升，顯示樓市改善。周四公布的美國7月成屋銷售將逼近8個月高位，周二公布的美國7月消費者物價指數(CPI)將放慢至增長0.1%，是5個月來最低，按年升幅為2%。CPI數據有助了解聯儲局看重的PCE通脹指標，近期CPI比PCE升得更快，CPI按年升幅逐漸接近聯儲局的2%通脹目標。

周四公布的8月歐元區綜合PMI初值，可能揭示歐洲央行近期的刺激措施是否起作用。