• 2024.06.18
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中國零售勝預期 工業固投放緩
「三頭馬車」表現參差 統計局:料續回升向好

[2024.06.18] 發表
國家統計局昨公布,5月零售總額按年升3.7%,勝市場預期,按月則升0.51%,而商品零售按年增3.6%,扭轉去年12月來增速持續回落趨勢。(新華社)

5月內地經濟活動延續復蘇不平均趨勢,「三頭馬車」經濟數據表現參差;相對於4月,零售增長加快,固定投資和工業生產則增速放緩。國家統計局昨日公布,5月零售總額按年上升3.7%,好過市場預期的3%,亦較4月加速1.4個百分點,首5個月固投按年增4%,較市場預期和首4個月增速低0.2個百分點。高盛報告指出,內地不同經濟部分表現仍存顯著差異,製造業和出口強勁,房地產持續低迷,預期第二季GDP增長較第一季放緩,當局將推出更多經濟支持措施。

受惠舊換新 電器消費增速擴至12.9%

統計局發言人劉愛華表示,外部環境更趨複雜嚴峻,國內有效需求仍顯不足,內生動能仍待增強。當局將靠前發力有效落實已確定的宏觀政策,錨定全年目標任務和高品質發展,統籌穩成長、促進改革、防風險。今年首5個月經濟運行平穩,加上從生產、需求、政策支撐等因素總體判斷,認為下一階段經濟運行仍會繼續回升向好態勢。

經季節性調整,5月內地零售總額按月上升0.51%,為去年10月以來最佳按月升幅。5月商品零售按年增3.6%,扭轉去年12月以來增速持續回落趨勢(見圖1)。受惠以舊換新政策,家用電器5月按年增速較4月提升8.4個百分點至12.9%;汽車類銷售雖受高基數影響,但5月按年跌幅仍較4月收窄1.2個百分點至4.4%。

勞動節連假在今年5月較去年5月多兩天,假日消費增速加快,餐飲消費增幅加速0.2個百分點至5%,金額較大的服裝類消費扭轉4月按年下跌,至增4.4%。服務業生產指數按年增4.8%,比4月加快1.3個百分點。匯豐指去年5月零售增速較4月回落,有助緩解上月零售增速受高基數影響,年內服務消費持續強勁,帶動5月消費好過預期。近期消費品升級政策,例如新車和家電獲直接資助,則提升耐用品消費表現。

首5個月固投則受房地產投資加速下跌拖累(見另文),不過匯豐計算單計5月固投按年增4.5%,較4月回升1.2個百分點。民間投資續弱,首5個月按年增0.1%,較首4個月增幅再跌0.2個百分點。期內基建投資按年增5.7%,較首4個月的6%放緩,製造業投資按年增9.6%,與首4個月增9.7%大致持平。5月工業增加值按年增5.6%,低於市場預期的6.2%,較4月減慢1.1個百分點。

高盛料續推寬鬆政策 或減息降準

高盛認為,基建與房地產增長放緩,主要受商品價格上升和華南不利天氣暫時影響建築活動,5月政府加快發債,資金轉為投資需時,效果未完全顯現,製造業和服務業等投資保持強勁。工業生產增長放緩,主要因汽車、電氣機械和電腦產出增長減慢所致。

由於商品去庫存壓力減少、政府加快債券發行,高盛預期今年次季GDP較首季放緩幅度較去年小,不過經濟續需寬鬆政策支持,料當局在7月三中全會再推經濟支持政策,第三季或減息0.1厘,第四季降準0.25百分點。

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