放眼經濟：外匯基金
【明報專訊】■新聞撮要
金管局公布，2023年外匯基金錄得2127億元投資收入，為歷來第四佳年度表現，回報率為5.2%，主要受惠於債券投資錄得歷年最佳回報。2023年外匯基金向財政儲備支付175億元，較2022年的260億元少。
對於2024年表現，金管局總裁余偉文認為市場存在不少不明朗因素，雖然市場預期聯儲局會在短期內減息，一旦最終減息時間和步伐與市場期望出現落差，可能引致資產價格出現較大波動和調整。余偉文又指加息對全球實體經濟影響逐漸浮現，企業盈利和經濟增長或開始放緩，或為全球資產市場帶來非常大的不確定性。余偉文稱，地緣政治風險會繼續是最大不明朗因素，2024年為關鍵選舉年，為市場額外增添更多變數，為外匯基金投資帶來挑戰。
■相關數據
．外匯基金投資收入及回報(圖)
■基礎知識
Q：外匯基金如何組成？
A：外匯基金的組成項目可以是港元、外幣、黃金、白銀，以及證券如股票和其他資產。外匯基金的投資目標包括保障資本、確保整體貨幣基礎在任何時候都由流通性極高的美元資產提供十足支持、確保流動資金足以維持貨幣及金融穩定，以及在確保首3個目標的前提下盡量爭取投資回報。
外匯基金分為不同的投資組合管理，支持組合持有流通性極高及優質的美元資產，投資組合投資於債券和股票市場(包括已發展和新興市場經濟體)，以保障資產的價值及長期購買力。此外，外匯基金從2007年設立策略性資產組合，2009年開始透過長期增長組合投資私募股權及房地產，以達資產組合多元化。
因此，外匯資金的增長和虧損建基於上述投資組合的收入(如利息及股息)，持有股份市值的下跌也可以使外匯基金虧損。在2023年，外匯基金的總投資收入錄得2127億元的增長，增長主要來自債券投資，而在香港股票方面的投資則虧損155億元。
Q：什麼是外匯基金？
A：香港沿用聯繫匯率制度，根據《外匯基金條例》，外匯基金首要用作直接或間接影響港元匯率，使港元匯率保持穩定在7.75至7.85港元兌1美元的區間內。此外，1992修訂後的《外匯基金條例》訂明外匯基金的次要目的是維持香港貨幣與金融體系的穩定健全，以保持香港的國際金融中心地位。例如2008年全球金融危機爆發，外匯基金為香港銀行所有存款提供擔保，並為銀行提供流動資金及資本援助安排，穩住市場信心。
Q：外匯基金和財政儲備有什麼關係？
A：財政儲備是政府財政預算盈餘連年累積所得的結果，政府會將財政儲備存入外匯基金，政府同時亦會收取相應的投資回報率。時任香港金管局總裁任志剛曾於2001年撰文指出，此安排可方便對公帑進行集中的投資管理，以及增強外匯基金可以動用的資源以維持香港金融系統的穩定。
(主要學習重點：各國經濟體系的互相依存)
(本刊發表的文章若提出批評，旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點，目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點，循合法途徑予以改善，絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。)
[公民學堂 第058期]
