只要利率差仍存在 IMF指日圓會續貶值

【明報專訊】國際貨幣基金組織(IMF)亞太部門副主管潘斯(Sanjaya Panth)表示，日圓最近貶值是由基本面推動，不符合政府干預的任何條件。

潘斯表示：「我們認為日圓匯率是由基本面所決定。只要利率差仍存在，日圓會持續貶值。」

日本政府正面臨干預日圓持續貶值的壓力，投資者指出，美國高利率仍將維持較長的時間，而日本則仍採取超低利率政策。

潘斯表示，IMF認為，只有當市場嚴重失調、金融穩定風險加劇或通脹預期脫鉤時，外匯干預才是合理的。

他表示：「我不認為上述三個條件有任何一條存在。」

日本去年9月和10月買入日圓，這是自1998年以來首次進軍市場以提振日圓匯率，以遏制日圓大幅下跌，最終將日圓推至151.94，是32年來的低點。上周五，美元兌日圓匯率為149.57。

儘管成本驅動的物價上漲使通脹率在一年多的時間裡保持在2%的目標之上，但在全球一系列央行升息浪潮中，日本央行一直保持鴿派。日本中央銀行行長植田和男曾強調，在強勁的需求和工資持續上揚可讓通脹率穩定在約2%之前，都須保持超低利率。

潘斯表示，日本近期通脹前景的上行風險大於下行風險，因為經濟接近滿載運行，且價格上漲愈來愈受到強勁需求的推動。

不過潘斯又表示，目前尚非日本央行升息的時刻，因為全球需求趨緩會對日本產生什麼樣的影響目前尚不清楚。潘斯認為，日本央行應繼續採取令長期利率更具彈性的措施，以為終需收緊銀根預作準備。

日本央行將短期利率指導為-0.1%。它也為債券孳息率曲線控制(YCC)政策下設定了10年期債券孳息率0%的目標。由於通脹上升給債券孳息率帶來上行壓力，日本央行在去年12月和7月提高了事實上的債券孳息率上限，放鬆了對長期利率的嚴格控制。

潘斯表示：「日本央行在12月和7月為增加債券孳息率曲線長端的靈活性所做的事情是朝着正確方向邁出的一步。」