投資者預期加息 地區銀行受青睞
【明報專訊】預期利率升高的心理正在令地區性銀行成為投資者竉兒。與此同時，科技股大跌亦令投資者紛紛找尋在高利率和聯儲局收緊銀根的環境下仍能獲得高回報率的資產。
迄至上周五，Citizens Financial Group股價本年以來已上揚8.4%，KeyCorp上揚近9%。
地區性銀行的很大一部分收入來自淨息差，這提高了它們的吸引力，因為投資者愈來愈相信美聯儲今年會更積極地加息以控制通脹。聯儲局本周集會兩天並預期最快會在3月升息。
在銀根即將收緊的政策預期下，國庫債券孳息率已上升，指標性的10年期國庫債券孳息率已從最近低點回升了40個基點。
與此同時，一些投資者預計美國經濟擴張和財政刺激減少將提振貸款增長，幫助地區銀行實現2021年全年盈利增長70.1%，在標普500指數的126個子行業中排名第7。
James Investment投資組合副理穆納(Moustapha Mounah)表示：「如果你想讓收益率曲線變陡，那麼最好的方法是通過區域銀行。」穆納一直在增加像SVB Financial Group這樣公司的持股。
穆納表示，雖然投資者都預期地區性銀行會受益於利率升高，但聯儲局升息的速度仍是關鍵。太快升息可能會傷害經濟，最終令地區性銀行盈利受損。聯邦基金期貨交易員完全預計3月份將加息25個基點，此外到年底還會再加息3次。
D.A. Davidson & Co.分析師坦納(Gary Tenner)表示，聯儲局升息速度會直接影響銀行業的營收。他預期從今起至2023年底，聯儲局會升息4次。
他說：「利率升高的影響對地區性銀行的收益較所謂的全能銀行有利。標普500指數中的銀行股本年以來股價已上漲了0.4%。
除了加息步伐過快之外，如果已經將納斯達克指數推入修正區間的股票拋售進一步加速，則地區性銀行股可能會受到影響，從而提高了對聯儲局將放慢加息速度以避免破壞市場穩定的預期。
GAMCO Investors研究分析師科梅里(Steve Comery)表示：「股價中仍然存在關於聯儲局將加息多少以及加息速度的爭論。如果聯儲局在加息速度上倒退，那麼我們過去一直看到的銀行股反彈可能會放緩。」
Keefe, Bruyette & Woods執行總監蓋里(Brady Gailey)相信，隨着貸款增長加速，即使是兩到3次加息也足以使銀行業實現高於市場的收益增長。「銀行業將成為更高利率的一大受益者，但該行業也有其他基本面需注意。」
