3大因素令加股續保持吸引

【明報專訊】2021年加拿大股市經歷了史詩般的上漲，多倫多證券交易所S&P/TSX綜合指數達到歷史新高。那麼2022年情形又會怎樣？一些策略師相信新的一年，由於以下3種因素，加拿大股市仍然具有吸引力。

第一，股息和股票回購熱潮。2021年充滿了公司盈利的驚喜消息，此一情形2022年是否仍會持續尚有疑問，但滿地可銀行資本市場首席投資策略師貝爾斯基(Brian Belski)表示，普遍性的公司盈利增長通常會伴隨着股息大幅上升。他認為今後12至24個月期間，股息增長會超過歷史平均增幅。「因此，我們認為投資者應該開始在可能增加股息和股票回購的領域進行定位，這可能是我們進入2022年及以後的一個關鍵主題。」

加拿大帝國商業銀行世界市場股票策略師維爾特伊(Ian de Verteuil )表示，他預期2022年在多倫多TSX上市的公司會返還投資者1,200億元，其中300億元回購股票，900億元為股息。維爾特伊估計2022年的股息約為3.5%。

第二，加拿大股市估值仍具有吸引力。儘管2021年創紀錄的盈利反彈，多倫多證券交易所S&P/TSX綜合指數的交易價格仍低於標普500指數的歷史折讓，從而在加拿大創造了一個有吸引力的價值機會。

貝爾斯基表示，做為一名投資策略師，他相信加拿大石油和天然氣會被繼續視為「深度價值板塊」，而加拿大材料板塊黃金比重仍大，目前仍在以折讓的價格交易。2021年黃金價格雖然穩定，且歷史上一直是通脹最好的對沖，但價格仍受到壓抑。

除了自然資源板塊外，貝爾斯基表示，金融和選擇性消費品與美國相比，價格仍低，令加拿大股票成為有吸引力的價值投資。

第三，由於TSX的商品比重極大，加拿大股市長期以來一直被視為對沖通脹最好的去處。根據加拿大國家銀行首席經濟師和策略師馬里昂(Stéfane Marion)，當通脹超過4%並延續一段時間後，TSX通常表現都會超越標普500指數。

馬里昂表示：「與標普500指數相比，TSX提供了更好的通脹對沖；平均年回報率為+2.3%，而標普500指數為-5.9%。」

加拿大中央銀行的最新政策決定概述了消費者價格指數在2022年上半年保持高位的預期，下半年才會退回至央行的目標範圍內。然而，持續中的全球供應鏈問題繼續為前景投下陰影。迄至2021年11月，加拿大的年通脹率為4.7%。