加央行料明年加息 峰值超前周期
【明報專訊】隨着政府的開支增加及家庭現金滿滿，投資者預期加拿大中央銀行在下一個周期，約在2022年，將會收緊銀根，並將利率調高至過去10年來第一次超過之前周期的峰值。自1990年代的4個主要周期以來，加國央行的基準利率峰值都較前一個周期尾為低。
由於全球政府開支達到歷史水平，全球經濟自新冠肺炎疫潮中復蘇會較前幾次的復蘇更為強勁，故下一個周期情形可能會不一樣。
加拿大政府將於今後3年內斥資1,010億加元(810億美元)，約國內生產總值的5%，用於刺激經濟復蘇。美國總統拜登也建議斥資數萬億元用於基礎建設。加拿大75%的出口均以美國為市場。
一個周期尾較高的利率可以使加拿大央行有更多的餘裕應付下一次的經濟衰退。它同時也能對經濟帶來改變，鼓勵人們儲蓄和投資，而非貸款。加拿大人近幾年來大肆舉債，加入全球最熱的房市之一。
加拿大中央銀行已釋出訊號，明年下半年可能會調升基準利率。目前此一利率仍處於歷史性低點0.25%。
掉期市場數據顯示，預期緊縮周期的峰值或最終利率在5年內約為2%，高於之前的峰值1.75%。
道明證券首席加拿大策略師凱文(Andrew Kelvin)表示：「這次有更多的財政政策，對我來說這才真正是遊戲規則的改變者。加拿大的上個周期是全球周期的一部分，沒有哪家央行真正實現了他們認為的中性利率。」
中性利率是指當經濟處於完全強勁狀態且通脹達到目標時預計將達到的水平，因此它是利率可能走向的各種路標。加國央行目前預估中性利率介於1.75%至2.75%區間。央行也預估，新冠肺炎疫潮期間聯邦政府對家庭的補助，加上加拿大人因長期封城開支減少，將會使2020年的儲蓄增加約1,800億加元。
加拿大帝國商業銀行資本市場高級經濟師孟德斯(Royce Mendes)表示，這些多餘的金錢在未來10年可能會為消費者所使用，這將使最終利率不僅較之前周期峰值為高，同時也會較中性利率為高。孟德斯表示：「所有多餘的錢最終都會有一個去處，它不可能留在家庭銀行帳戶中數十年。」
