互惠基金重手增持銀行股 獲利憂慮金融板本月重創

【明報專訊】選股者大量投資於銀行股，但銀行股的表現並未如期望。高盛(Goldman Sachs)分析擁有2.6萬億資產的597家股權互惠基金第2季底的期權合約後，發現互惠基金在金融股類別的投資比重最大。

第1季中，大多數為長期選擇性消費品。基金經理第3季在互惠基金頭寸上可能發生了一些變化。

高盛美國投資組合策略師Arjun Menon表示：「利率下降對基金表現不佳也有一定的關係，因為基金經理們持有的金融股比重過大，大於任何其他類別。」

本月，由於貿易緊張關係升高，投資者紛紛擁向較安全的政府債券投資，國庫債券孳息率因此降至歷史水平以下，利率也隨之下降。由於銀行貸款及存款利率間的利差縮小，投資人對銀行獲利產生憂慮，銀行股8月大跌。

根據高盛，6月底時，互惠基金擁有的頭寸中，以花旗集團(Citigoup)，PNC Financial以及U.S. Bancorp等最多。由於債券孳息率下降，花旗集團8月股價下跌22%。PNC及U.S. Bancorp則下跌逾8%。本月初，在利率下降及債券孳息率曲線倒掛的雙重打擊下，標普500指數金融類股短暫跌進修正區間。

不過，股神巴菲特(Warren Buffett)仍是銀行股迷。根據一份向規管單位呈遞的文件，其投資集團巴郡(Berkshire Hathaway)第2季稍為增加了銀行持股。巴郡的美國銀行(Bank of America)持股增加了3.5%，U.S. Bancorp的持股增加了2.4%。其他如富國銀行(Wells Fargo)及摩根大通(J.P. Morgan Chase)的持股則未變。由於經濟衰退恐懼加深，美國銀行本月股價下跌逾10%，摩根大通跌逾5%。