• 2019.03.26
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債券市場憂懼加深 恐衰退將臨 交易商料聯儲局今年減息1次
美林策略主管樂觀:為衰退可以避免

[2019.03.26] 發表
交易商認為,聯儲局本年內會降息一次,幅度至少為0.25%,明年更會再降息兩次。

【明報專訊】債券市場周一憂懼加深,預示一場可能發生的經濟衰退即將來臨,而聯儲局為阻止此一衰退發生,有可能今年就降息。

National Alliance 的布蘭納(Andrew Brenner)表示:「人們開始對可能發生的經濟衰退憂懼。聯儲局在加息一事上,上周出現180度的轉變,更加深人們的這種憂懼並令市場猝不及防。」

周一債券市場反映向安全轉移的趨勢,從最短期到最長期債券的孳息率在曲線上均走低。此一趨勢也是全球性的,德國10年期債券孳息率跌至負0.3%。交易商現在認為,聯儲局本年內會降息一次,幅度至少為0.25%,明年更會再降息兩次。去年底市場還預期聯儲局會再加息,而聯儲局自已也預測還會加息3次。

上周五,孳息率曲線出現倒掛,預示經濟衰退即將來到,市場因此出現恐慌拋售。周一,3月期國庫債券孳息率為2.44%,高於10年期債券的2.38%。滿地可銀行(BMO)美國固定收入策略師希爾(Jon Hill)表示:「相對於聯儲局目前的基金,10年期債券孳息率屬於倒掛,預示未來利率會更低,與已出現的經濟衰退明顯的風險相符合。有趣的是,股市還在上漲中。聯儲局正試圖將此一周期盡可能延長,但是否能阻止經濟衰退,實在很難預測。」美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)美國短期策略主管卡巴納(Mark Cabana)稱:「就經濟衰退而言,我們的經濟學家非常樂觀,認為可以避免,至少今年內不會發生。市場的焦點不僅集中於美國的基本面,也集中於中國及世界其他地區。」

策略師們表示,孳息率曲線倒掛並不一定意味着經濟衰退就會發生,但亦非完全無此可能。卡巴納表示:「當衰退的信號出現,且衰退的可能性增加,我預期市場參與者將會更謹慎,但所謂衰退即將來到的預言也有可能是一種自我恐嚇。」布蘭納表示,市場預期本周美國新債務會再增加3,500億,故10年期債券孳息率還會再走低。

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