美債收益率平坦化
【明報專訊】東驥基金管理董事總經理龐寶林表示﹐美國聯儲局如期在前周加息25個基點(1厘等於100個基點)後，聯邦基金目標利率區間上調至2厘至2.25厘，創2008年以來的最高水平，美債收益率也處於上行軌道，10年期美債收益率維持3厘以上高位，一度超越3.2厘，但市場已未如上次收益率突破3厘之時恐慌。
聯儲局此輪加息周期已累計8次，雖然美國長債息口數次突破3厘惹市場關注，但短債息口也在悄悄上升。聯邦基金利率上限階梯型穩步上升，10年期收益率基本隨之上升，但間中美國大選及特朗普政策等亦多次令長債息口偏離平均水平，兩年期及10年期美債的長短息差則在美國大選迅速擴大至峰值後，過去兩年不斷明顯收窄，美債收益率曲線更加平坦化。
美通脹或受外圍因素拖累
除了9月加息以來，12月再加息一次幾乎也是板上釘釘，除非美國中期選舉及貿易戰等政治因素令美國經濟迅速惡化，否則預料今年共加息4次。另外﹐聯儲局亦上調了美國今明兩年的經濟增長預期，但世界貿易組織(WTO)卻從宏觀角度下調了全球增長預期。
雖然聯儲局現時的預計顯示2019年料加息3次，但由於外圍充滿不確定因素及有可能發生黑天鵝事件，通脹及就業很可能受之影響，包括龐寶林較早前分析加稅轉嫁至消費者的效果，也會降低消費力。
印度盧布大貶 政府短債料波動
龐寶林指出﹐早前有傳國際貨幣基金組織(IMF)或加大對阿根廷援助貸款額度，由之前6月的500億美元，增至571億美元，料可滿足阿根廷2020年或之前到期的債務償還需求。但阿根廷央行行長日前曾在這關鍵時刻提出辭職，引發市場憂慮。另印度金融公司IL&FS面臨違約，有機會威脅整個印度金融市場，佔印度股指比例非常大的金融及保險股等重挫，印度盧布也進一步下滑，今年已累跌12%，投資者亦警惕短期印度政府債券及大量公司債券的波動。
