Monro有機下試45美元
競爭激烈 市盈率偏高

【明報專訊】汽車維修與輪胎銷售集團Monro Muffler Brake(代號MNRO)計劃未來5年將年度收入倍增至20億美元，但由於股價已偏高，且業內競爭愈來愈激烈，故分析員不看好其前景，且預測股價有機會下試大約45美元的水平。

Monro於1991年上市，之後每年銷售收入複式增長11％，令上市至今股價回報高達1,800％，上周五收報61.95美元，市盈率高達28倍，較過去10年平均市盈率的21.1倍，及標普500指數的17倍市盈率為高；該集團計劃未來5年將收入提高逾1倍，至年度收入20億美元，即按年平均收入增長15％，按年盈利平均增長20％。

貨幣管理公司Dalton Greiner Hartman Maher行政總裁Bruce Geller表示，若果銷售表現不暢順，Monro股價有機會下跌至少10％；他表示，Monro的合理市盈率應為20倍，故其股價有機會重返大約45美元的水平。

Northcoast Research分析員Nick Mitchell則表示，Monro同店銷售下跌，且預期前景欠佳，故給予Monro「沽售」的投資評級，其市值應為每股55美元。

Monro在密蘇里州東部地區提供汽車維修服務，以低價吸引消費者，例如提供19.99美元更換機油服務，其競爭對手包括汽車代理商、Midas、Meineke及PepBoys。

資料顯示，Monro截至3月底止的全年度同店銷售下跌0.1％，但較2015年度的1.4％，2014年度的0.5％，以及2013年度的7.3％跌幅理想。

該集團於過去5年平均年度收入增長8.2％，主要是靠併購後獲進帳所推動；而自2000年至今，該集團已進行38項併購，為每年帶來大約7.5億美元收入。

Monro強調，是以低於汽車代理商的30％至50％價格提供服務來吸引消費者；但汽車業研究公司Lang Marketing分析員Jim Lang表示，汽車代理與其他汽車維修服務中心的維修價格差距已收窄至只有大約20％。

Consumer Edge Research分析員Jamie Albertine表示，經濟持續好轉，市場對新車的需求上升，二手及年期較長的汽車會逐步減少，令市場對汽車維修業的前景感到憂慮。