減息無實效 卻可振人心
美量化寬鬆 加國不適用
【明報專訊】對於下周三(20日)將要舉行的加拿大央行會議，有不少經濟學家預測央行可能會再次降息，幅度可能是0.25%。有專家認為，以這樣的降息幅度來說，提振信心的作用大於實際的經濟推動作用，更認為在此前景下，不會出現新一波的房屋搶購潮。
道明銀行副總裁兼首席經濟師卡蘭奇(Beata Caranci)認為，雖然央行行長波洛茲(Stephen Poloz)在上周的講話中調門平和，並沒有暗示央行要有降息的行動，但有六成經濟學家還是認為，央行將會降息0.25%。
如果大家的預測成真，這麼一個幅度的降息不會顯著地提高加拿大的GDP，也不能撬動全球的供需力量，不能令目前低迷的油價回升，不會對目前的經濟狀況造成根本性改變。但降息會給目前持續不斷的經濟疲弱添加一些保證，也是在為加拿大經濟從過於依賴石油工業轉回非能源商品出口經濟的轉型爭取時間。
多倫多大學經濟學客座教授陳蔚純也部分讚同卡蘭奇的看法。「降息將會使得借貸貨幣更方便，企業更容易借到錢，從而促進投資和消費。這是要振奮信心，表明央行是在做一些事情。」
「但能否真正起到刺激作用，還需要觀察。因為可以降息的空間已經很小，就算降至零利率也只能降0.5%，再降就是負利率了。」
陳蔚純指出，加拿大目前經濟的主要問題在於油價太低，而這個問題又不受加拿大的財政和貨幣政策所控制，因此央行的降息作用很可能會被稀釋。「除了降息，不排除在極端情況下採取負利率的方式，而這兩種方式所造成的市場反應可能不一樣。」
至於美國所採取的寬鬆貨幣政策為什麼不能也在加國推行，陳蔚純表示這是因為加拿大目前所面臨的困境與當年的美國不一樣。
「當時美國在金融風暴過後，銀行的壞賬數目驚人，銀行都不敢再貸款，市場的流動性很差。美聯儲才開始採取QE，向市場釋放貨幣，先讓水流動起來。而加拿大的借貸情況還沒有壞到那種地步，未出現流動緊縮，如果不解決油價太低的問題，實行QE不會有實質性幫助，所以不能生搬硬套。」
她指出，目前大家都只關注降息這個貨幣措施，應該催促聯邦政府也採取大規模基建的財政措施，以雙管齊下來創造就業、創造投資機會。
「這是聯邦自由黨政府在去年競選時所做的承諾，許多選民也是看到這點才選了它。但到現在都還沒有兌現承諾。」
如果央行再次降息，到2月15日聯邦政府打壓房價的新政正式實施之前，會否出現新一波的房屋搶購潮，道明銀行方面和陳蔚純有不同意見。新政是指針對50萬元以上住宅的按揭，房價如果超過50萬元，最低按揭的首期要從原先的5%調高至10%。道明銀行昨日發表的報告稱，今年1月會出現新一波的房屋搶購潮，因為買家不願錯失這個機會。
但陳蔚純認為，目前加拿大經濟的不確定性太大，工薪階層考慮到可能會有房市泡沫破裂而房價下跌，央行還可能再次降息等因素，都會持幣觀望；而投資者因加拿大經濟表現不佳，並不將其視為一個好的投資目的地；再加上冬季房市上放售的房屋比較少，買家也不願在可挑選房源較少的情況下倉促做出決定。
