日本經濟陷入衰退，安倍能否藉國會改選爭取重新取得民意授權，推動「安倍經濟學」之中至關重要的成長戰略；抑或捨難取易，繼續以刺激措施來催谷經濟，重蹈過往政府「食老本」覆轍，成為能否真正挽救日本經濟的關鍵。

勞動人口減 食老本風險增

自泡沫經濟20年前爆破後，日本經濟長期陷通縮，但由於經濟底子雄厚，仍能維持高生活水平。然而，經濟長期不振，加上人口急速老化，問題日益嚴峻。日本負債已相當於GDP的255%，而根據政府估算，人口將持續萎縮，至2048年跌破1億，勞動人口比例跌至近50%。

財政壓力迫使日本政府決定分兩階段上調消費稅。惟與此同時，日本亦要促進經濟增長。安倍2012年底上台推行由寬鬆貨幣政策、財政刺激、結構性改革「三支箭」組成的安倍經濟學，制定2%通脹目標，力求走出通縮。

加大量寬被批如龐茲騙局

不少專家認同通縮是日本經濟一沉不起的一大因素，若日本出現持續溫和通脹，便能為經濟增長舖路。安倍首兩箭推出後重振股市，受市場歡迎，但質疑聲隨着其刺激經濟藥力消退而上升。著名投資者麥嘉華本月初便形容日本大印銀紙的做法如「龐茲騙局」。

事實上，安倍經濟學促進長遠經濟增長的關鍵在第三支箭，即所謂「成長戰略」，但這支箭軟弱無力。被譽為安倍經濟學大腦的耶魯大學教授濱田宏一去年12月便給安倍三箭分別評分為 A+、B及E——三個字母正好是安倍的英文名字。差不多一年過去，安倍雖然就成長策略公布不少構思，但成效不彰。濱田今年9月再敦促安倍政府將重點由首兩支箭轉到第三支箭。

緩加消費稅拖累央行信譽

安倍的成長戰略涉及勞動市場改革、規管及稅務改革及農產品市場改革，加入美國主導的跨太平洋伙伴關係(TPP)自由貿易協議談判，亦被視為重要一環。但這些向來是日本最難處理的問題。針對人口老化及勞工短缺，安倍政府推動增加勞動人口，重點鼓勵女性就業，但這需要一系列社會配套設施及改變根深柢固的社會觀念。至於引入外勞亦面對社會極大阻力。

與此同時，今年4月加消費稅的副作用超乎預期，濱田日前接受英國《每日電訊報》訪問時稱，加稅可能已抵消了2/3安倍經濟學帶來的好處，建議暫緩加稅。但此舉是否明智亦惹爭議。路透社引述消息人士稱，日本央行上月之所以出乎意料擴大量寬，部分原因是希望創造空間，讓安倍能如期明年上調消費稅。安倍暫緩加稅將令市場質疑央行獨立性，只是利用寬鬆貨幣政策使政客避免作痛苦的財政改革。明報記者 林康琪