科技股受不明朗困擾 股價短期仍受考驗
港股低位大幅反彈後沽壓增大，科技股受出口、競爭、估值等不明朗困擾，股價短期仍需再受考驗。市場觀望中央政府是否將針對出口可能放緩推出穩增長措施，仍吸引資金傾向內需消費服務行業配置。
恒指昨低開149點後向下，午後最多跌597點至20,868點，隨後反彈於21,175點受阻，最終收報21,056點，全日跌409點或1.9%。大市普遍下跌，沽壓加大。儘管恒指周三上升，但《明報》港股數據庫覆蓋股份已有超過一半下跌，昨天下跌比例增至近八成，當中有三成半的跌幅超過3%。大市成交相比上日回升，全日2200億元比20天平均低出兩成半。
貿易戰局勢憂慮升溫，美國政府啟動對進口關鍵礦物的國家安全風險調查，被視為徵收關稅前奏。美國進一步提高中國商品關稅，中美談判仍陷入僵局，加上歐盟與美國的貿易談判進展停滯，都加劇市場對全球經濟及科技、製造業等的擔憂。
雖然中國經濟2025年開局展現強勁韌性，首季無論GDP、工業增加值、消費品零售及固定資產投資增長都好過預期。這部分得益於消費補貼及趕在關稅前的集中出口，但隨美國對中國「對等關稅」落實，其所造成影響將浮現。此外，首季經濟數據強勁為，官方提供觀望空間，可能待經濟動力減弱，才會採取更多穩增長措施。
恒科指或考驗250天線
新能源出口遇阻令相關再度捱沽，AI概念也明顯受壓。數據庫追蹤的行業，新能源產業昨跌近半成，AI概念如科技器材、汽車、軟件、醫療等亦下挫3%至4%。恒生科技指數昨跌3.7%，重返10天線之下，後市有可能考驗250天線。
面對關稅不確定性，半導體設備龍頭ASML(美：ASML)首季訂單金額遜預期，令環球科技股受壓。市場對科技股擔憂不僅來自宏觀層面，還包括行業競爭升級及AI概念估值重估。京東(9618)擬進一步擴充外賣業務，美團(3690)推「美團閃購」加入即時零售市場，引起市場對行業競爭加劇關注。京東、美團股價分別跌6%、8%。據報中國地方發改委下發算力摸底通知，避免各地盲目重複建設，進一步為AI概念熱情降溫，估值也受擠壓。
此外，近期反彈力度較大的家居零售、紡織服飾、食物飲品也出現回吐，跌2%至3%。但仍有個別內需股逆市上升，如物管股華潤萬象生活(1209)升3%創今年新高，而五一黄金周出行概念股如國航(0753)、同程旅行(0780)周二小回後昨天已反彈。連鎖酒店華住(1179)昨天強勢升破250天線，也值得留意。
華住27元成短線重要支持
華住去年第四季收入增長約8%，超出增長1%至5%的指引；期內淨利潤下降主要受外匯虧損、一次過重組減值及預扣稅增加影響。據天風證券的預測，華住2025年和2026年的淨利潤增速分別達20.7%和14.3%，盈利前景具吸引力。至於股價，250天線約27元成短線重要支持，守穩短期有望於27至29元之間波動。
