泡泡瑪特博再上 仍有不錯值博率
恒指昨日跌112點，收報19,752點，成交金額1428億元。聯儲局一如預期鷹派減息，但最終較市場預期更鷹，標普500指數大跌3%，不少動力股跌幅達雙位數字。港股低開後跌幅收窄，騰訊(0700)升2.27%支撐大市。
聯儲局一如預期減息25點子，聯邦基金利率降至4.25厘至4.5厘，但意外地有委員投下反對票，這是頗為罕見的。點陣圖中位數顯示，2025年底利率預期由此前的3.4厘升至3.9厘，無論一年後的預測有多不準確，這也代表公開市場委員會明顯轉鷹。事實上，近期服務業、零售銷售等重要經濟數據明顯轉強，即使通脹暫時受控，就業市場也放緩，但當局明顯擔心轉強中的經濟，配合勢必採取擴張政策的特朗普政府，會令2025年通脹升溫。鮑威爾直言，現距離中性利率已相當接近，這意味再減息的門檻已大幅提高，可能需要通脹由現水平進一步持續下降。
投資者心理上已有所準備，但現實是大家都已FOMO(錯失恐懼症)，很多都全倉出擊享受年結升浪，當聯儲局超預期地放鷹引發一些拋售，美股一開始回落，更多因保護年尾利潤的沽盤湧現，最終出現人踩人的情况。債息也走高，美國10年期債息也向上突破11月高位，但4.52厘的長債息，相對於3%以上的通脹已頗為合理。在通脹未有重新建立上升趨勢前，破頂後也不容易持續走高。
美股急挫後年底前未必太差
至於美股，筆者傾向是修正過度樂觀的預期。其實近期美股瘋狂炒作的原因不大明確，或許就是沒有什麼利淡，設局是經濟「軟着陸」甚至「不着陸」，通脹受控下聯儲局偏鴿或至少不會收緊，AI、量子計算、核電等新主題都有消息支持，過去數月只要買入就賺錢，跌下來都是低吸機會，形成全市場都愈來愈貪婪。但NAAIM也好，美銀美林基金經理調查的現金水平也好，均指向市場持倉已到了極高、甚至應逆向沽售的水平。但美股的特點是極為有效，當大家拋售，跌勢會很急但也很短暫，說不定周三的大陰燭已將沽壓消化了，急挫後年底前未必太差。
內地和香港股市早已偷步反映了聯儲局放鷹，就算利淡超預期，沽壓也會相對有限，這也是周四的市况寫照。短線港股不見得會很差，但要持續回升也不容易。近期強勢的高息國企股估計要休整，一來人行開始窗口指導穩住急挫的債息，二來聯儲局超預期地放鷹，兩個因素都對高息股不利，但回落依然是低吸的對象。
新地倘短線再出大陰燭 可博反彈
另一短線可以考慮的是超賣股博反彈，本地地產股是一個選擇。新地(0016)、信置(0083)等都先後向下突破近期支持，聯儲局放鷹更是明確的受害板塊。這兩星期已跌了相當多，新地9天RSI跌至28，技術上頗為超賣，若短線再出大陰燭會是很好的入市博反彈設局。
港股仍有小量強勢股，泡泡瑪特(9992)便依然有勢。本欄在70多元推介可博整固後再上，結果繼續走高升至90元以上，而11月尾至今一直在90元以上窄幅上落，成交量仍然平穩，沒有出現異常放量，博整固後再上仍然有不錯的值博率。
