美國經濟較預期強勁通脹高企 迫使繼續加息為全球帶來風險
【明報專訊】美國經濟增長為決策者帶來的困惑，可能會為全球帶來風險。美國經濟增長仍然炙熱，幾乎與通脹率並駕齊驅，這將迫使美聯儲繼續加息。與此同時，世界其他地方的經濟卻在放緩。
美聯儲去年積極升息導致美元升值並為全球金融系統帶來壓力，但由於各國央行亦隨之升息並採取其他行動防止企業普遍出現美元融資問題並抵消貨幣貶值的影響，美國升息的影響尚不明顯。
現在巴西、智利和中國已開始降息，一些其他國家亦將跟進。上周在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的全球央行年度研討會上，國際官員和央行行長表示，這些國家預期美聯儲會再加息0.25%，之後便不會再加息。
雖然美國通脹率已下降，決策者大致同意已接近加息周期終點，但美國經濟增長仍較預期強勁。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，這有可能令通脹居高不下，迫使央行再採取升息行動。
國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)表示：「如果美國再加息，市場將會緊張，不同資產類別的風險溢價大幅上升，包括新興市場和世界其他地區。貨幣緊縮政策將再出現。」
美國現在的經濟數據令人困惑。製造業已現疲弱，消費者支出放緩，信用緊縮，這些都是貨幣緊縮政策的效果，但美國GDP卻以高於美聯儲預期的速度增長。美國第2季經濟年增長率達2.4%，較預期的1.8%為高。
相形之下，歐元區第2季年經濟增長率才為0.3%，幾已停滯不前。中國經濟不景氣亦將拖累全球經濟。
對於美、歐經濟表現大相逕庭的問題，歐洲中央銀行行長拉加德(Christine Lagarde)表示，在俄羅斯入侵烏克蘭後，歐洲經濟展望為衰退，或歐盟中若干國家經濟會嚴重衰退。
美國財政政策在一定程度上推動了這一差異，新冠肺炎疫潮時期的6萬億美元援助仍在提振消費者支出。拜登政府最近的一項投資又支持製造業和建築業。
經濟學家表示，中國也將扮演一個角色。中國經濟放緩會壓縮德國的出口並減緩歐洲的經濟增長。美聯儲目前的想法是，一段時期低於趨勢的增長是令通脹率回落至2%的必要條件。但關鍵通脹指標目前是此一目標的2倍多。
雖然焦點在於通脹數據，但仍高於趨勢的主要經濟增長可能會削弱人們對通脹將會下降的信心，並增加人們對通脹可能上升的擔憂，美聯儲官員認為這種結果特別有害，並希望能避免。
鮑威爾上周五表示：「經濟增長持續高於趨勢水平的證據可能會使通脹進一步上升，並可能導致貨幣政策進一步收緊。」古林查斯表示，目前是其他國家需注意觀察並預做準備的時刻。
古林查斯表示：「世界其他國家必須確保他們已做好應對美國通脹仍將上升潛在風險的準備。」
