銀行再跌
在過去5天，美國債券市場的波動差不多是10年來難得一見，2年債券息率連續七天每日最少上落20點子，反映市場的動盪。本星期財經市場可以說是波濤洶湧，大題目當然是歐美銀行問題，但中間的波動應該和很多衍生工具以及程式沽盤有關。就以標普500為例，星期五剛好是期權結算，估計結算金額達到2.8萬億美元。由於標普500下跌，交易員失去了20億美元左右的長珈瑪進入負珈瑪，在下跌時候下需要對沖沽貨，造成更多的下跌壓力。高盛便估計市場會在結算前後顯著波動，會加重季度結算之前的沽售壓力。此外，盈利公布公司回購禁止買賣期將會由3月16日開始，有40%標普500股票受到影響，禁止買賣期將會截至4月28日。少了公司回購，股市少了支持。
星期四股市反彈時候我在讀者會談室分析這個上升動力會在期指結算之後受到考驗。結果星期五開市期指結算完結之後，股市立即轉頭下跌。現在市場走勢和盤路、結算、零日期權交易有密切關係，新聞及事件的作用是引發價格波動。銀行風潮的持續，First Republic懸而未決和瑞士信貸的憂慮(路透社報道最少有四間銀行停止與瑞士信貸交易)等等可以算是星期五下跌的原因，不過，它們是引火線而不是真正的火源。
資產類別之中，除了債券之外，最強勢的就是貴金屬和加密幣。比特幣上升8.25%一洗頹勢。作為避險貨幣，日圓也有好表現+1.37%。股市跌多升少，科技股仍然相對表現較好，尤其是大價科技股和半導體股。
11間美國大銀行宣布將300億美元存款放入First Republic Bank，市場對此反應不佳。著名對沖基金經理Ackman認為這只是將一間銀行的違約風險攤分/擴散給大銀行；市場看到的是First Republic需要借入聯儲局1090億美元，宣布停止派息，300億美元存款又要以市場利率付出利息，暫時承諾的存款期只是120天，完全未有解決資本的問題；也未有處理銀行定息貸款的問題。First Republic再跌32.8%，地區銀行交易所掛牌基金跌6.02%(見圖)。
美國個人投資者協會看好情緒由24.8下降至19.2。中性由33.4下降至32.4。看淡由41.7上升至48.4。密芝根大學消費者信心調查63.4，預期67；一年通脹預期由4.1下降至3.8，是2021年4月以來最低；5年至10年通脹預期由2.9下降至2.8。2月份工業生產不變，預期+0.2%；產能使用量由78.3下降至78。美國經濟數字偏弱。
中國人民銀行調低準備金率25點子至7.6%，估計會釋放5000億人民幣資金。
