美股吸收加息效應後大幅反彈
投資者觀望繼續上漲抑更波動
【明報專訊】華爾街股市上周吸收了聯儲局升息效應後大幅反彈，投資者現在正在決定，股市是否會繼續上漲，或會更為波動。
標普500指數上周錄得2020年11月以來表現最佳一周，將今年以來的失地恢復近一半，目前仍下跌6.7%。該指數上月曾跌進修正區間。
不過，一些大銀行相信最壞的情況已經過去。瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)策略師上周五表示，預期中聯儲局收緊銀根的步伐「與股市上漲一致」，並忠告投資者留在股市。摩根大通(JPMorgan)上周稍早預測標普500指數今年底收盤指數為4,900點，以上周五收盤指數計算，尚有10%的增長空間。該銀行表示，市場現在已對聯儲局鷹派政策大致了解，去除了不確定的因素。
其他分析師較不那麼樂觀。擔心聯儲局抑制通脹可能會傷及經濟的顧慮在債券市場中十分明顯。上周聯儲局結束政策會議後，債券孳息率曲線加速趨平。短期政府債券孳息率高於長期債券孳息率的反向孳息率曲線一直是過去衰退的可靠預測指標。Cherry Lane Investments伙伴梅克勒(Rick Meckler)表示，居高不下的通脹，飛升的大宗商品價格，烏克蘭戰爭結束尚遙遙無期等，進一步令投資者籠罩在陰雲中。
梅克勒表示：「股市現在因為利率，通脹和烏克蘭戰爭變的更為複雜。上周，很多人都認為股市已經觸底，但股市很難僅因此一觀點便繼續上漲。」許多分析師也相信上周股市大漲不太可能令近月以來因擔憂經濟增長放緩而看跌股市的情緒就此消弭。
根據美國銀行全球研究部的月度調查，基金經理的現金配置處於2020年4月以來的最高水平。美國個人投資者協會的最新調查顯示，散戶投資者的看跌情緒接近50%，遠高於30.5%的歷史平均水平。BakerAvenue資產管理首席策略師利普(King Lip)表示：「我們目前最關心的是，我們會否進入衰退。」
因擔憂可能發生的經濟增長緩慢但通脹上升的「停滯性通脹」，利普的公司正在投資能源，大宗商品和珍貴金屬股，如黃金ETF或金礦股。
Cresset資本管理首席投資官艾伯林(Jack Ablin)建議客戶減持股票並增持黃金。他說：「聯儲局只專注於抗擊通脹而不一定會保護股市價值。」
從歷史上看，股票已經很好地經受住了升息周期。瑞銀的數據顯示，自1983年以來，標準普爾500指數在美聯儲首次加息後的6個月內平均回報率為5.3%。
美國銀行分析師表示：「美聯儲的目標仍然是為經濟設計軟着陸，我們建議投資者在繼續參與股市的同時為更高的利率做準備。」
