股市波動先跌後穩
美股走軟。開市之後差不多全線下跌，軟件股、半導體股、生化科技股向下，能源股和財務也不能幸免。債券也下跌，外匯市場則比較平靜。中段之後大市止跌回穩，納指更加轉跌回升(見圖)，異常反覆。科技股的弱勢是明顯的，但跌市很少一線直下。因此反覆難免。這樣急跌然後反彈的走勢其實最恐怖，因為很容易好淡都殺，不斷消耗購買力。摩根士丹利量化衍生部門：如果利率繼續上升，股票調整只是完成40%至50%；因為以往五次利率震盪，標普500股平均下跌5%，現在只是下跌2%。
納斯達克指數有接近40%股票由52周高位下跌50%，接近三分之二下跌20%進入熊市。一方面這反映了科技股弱勢，但另一方面是不少股份已經有這樣大的跌幅，反而使後市難以預測，尤其是短線走勢。更有好友認為疫情已見頂，正好是股市見底之時。
債券市場壓力來源之一是息率走向；高盛剛調整預測，估計2022年有四次加息。另一壓力來源是企業債券發行。上星期有超過60億美元企業債券需要對沖鎖價，對國庫債券造成一定的壓力。估計今個星期又會有300億美元企業債券發行，槓桿貸款也有六單交易正在進行，其中包括Golden Nugget的18.5億美元貸款重新融資。
當代置業被要求提早還款，股價下挫39%，但是其他中國地產股多反彈，原因是有報道中國要求銀行增加地產貸款。此外，中國人民銀行透過七日逆回購注入100萬人民幣。
根據Lipper數字，截至1月5日一周，高息企業債券基金流入5.844億美元 (前周流入 17.2億美元) ，投資級債券基金流入38.3億美元(前周流入22億美元) 。政府債券基金流入0.4億美元(前周流入15億美元)。按揭債券基金流出3.75億美元 ( 前周流出3.41億美元)。槓桿貸款基金流入0.84億美元。
根據EPFR數字，截至1月5日一周，股票基金流入256億美元，貨幣市場基金流入202億美元，債券基金流入68億美元，貴金屬基金流入3億美元。國庫債券基金錄得一年以來最大流出量，投資級企業債券基金則錄得8個星期以來最大流入量，金額48億美元。科技股基金錄得2019年1月以來最大兩個星期流出量，地產、財務及能源股錄得錄得大流入。美國股票基金流入155億美元，日本股票基金流出11億美元，歐洲股票基金流入13億美元，新興市場股票基金流入38億美元。
截至1月7日一周，新興市場交易所掛牌基金流入4.809億美元(前周流入14.5億美元)；股票基金流入7.326億美元，債券基金流入2.518億美元；全年總流入量4.809億美元。
