「印度支付寶」One97掛牌跌停
上市首日蒸發約50億美元市值

【明報專訊】獲「股神」巴菲特投資旗艦巴郡、軟銀旗下願景基金及螞蟻集團等重量級投資者支持的「印度支付寶」Paytm營運商One97 Communications，昨上市首日股價大跌，開盤價為1950印度盧比，跌破2150印度盧比的招股價，開始交易不久股價就較開盤價低20%，觸及熔斷機制而停止全日餘下時間交易。One97昨收報1560.8印度盧比，較招股價低27.4%。

One97是印度歷來規模最大IPO，集資額達25億美元，上市估值接近200億美元。不過投資者憂慮這家印度移動支付巨頭的盈利前景，質疑估值過高，令上市首日市值蒸發約50億美元。不過該公司最大股東——持股約28%的螞蟻集團，以及持股約7%的螞蟻集團關聯公司阿里巴巴依然獲可觀回報。它們早在2015年首次投資Paytm，當時其估值相對較低。

One97成立11年，其Paytm軟件的每月活躍用戶達5000萬。在截至今年3月底止財年，用戶透過Paytm的應用程式向商家支付4萬億印度盧比，過去兩年增長76%。不過Paytm尚未實現盈利，在印度的市場份額更開始被Alphabet旗下的Google及沃爾瑪旗下的印度電商公司Flipkart等外國競爭對手侵蝕。

麥格理給予One97「跑輸大市」的評級，目標價為1200印度盧比，較招股價低44%。麥格理表示，Paytm的商業模式欠缺焦點和方向，其涉足的業務很多，但經營的範疇跟其他科技巨企分別不大，沒有一些明顯的優勢，例如它沒有所需的牌照去經營貸款業務，而這是金融科技公司最賺錢的生意。