美地區銀行放款速度倘增
顯供應鏈瓶頸問題獲紓緩
【明報專訊】分析師和投資者表示，本周如果地區銀行公布季度盈利報告時顯示放款速度增加，這將意味着困擾經濟復蘇的供應鏈瓶頸問題已經有紓緩的迹象。
整體而言，通過為應對新冠肺炎疫潮而啟動的聯邦薪資保護計劃，小銀行佔約 5,200億美元貸款額的63%。此一計劃允許小商業可以申請無需償還或利率僅1%的貸款。
Hennessy Funds投資組合經理艾力森(Dave Ellison)表示，利率較高的新貸款需求增加，可以顯示小商業正在增加庫存並擴充。
艾力森表示：「看來除銀行外，每一個人都受益於經濟重啟，因為銀行放款增長甚微。新冠肺炎疫潮對小商業的傷害最重，而小商業正是地區銀行的主要客戶。」
根據聯邦存款保險公司數據，截至6月30日，小銀行持有銀行業貸款總額的15%，但在薪資保護計劃貸款中所佔的份額卻很大，佔31%。
根據美聯儲和奧本海默(Oppenheimer)的數據，總體而言，在5月份年度貸款增長率下降16.3%後，9月份商業貸款增長率較上年同期下降12%。奧本海默分析師柯多斯基(Chris Kotowski)表示，然而汽車供應商和零售商的庫存增加應該可以增強未來一年的貸款增長。
柯多斯基表示：「看來似乎下一個重要的一步是上升而非下降，原因很簡單，貸款增長已降到不能再低的地步了。」
Gabelli Funds分析師康邁利(Steven Comery)表示，地區銀行新貸款健康增長會釋出供應鏈問題正在紓緩的強烈信號。他說：「如果客戶因供應鏈問題而無法將貨物推進市場，他們將不會向銀行貸款充實庫存。如果我們見到供應鏈問題無法紓緩的信號，這將會影響公司盈利預估直至2023年。」美國最大的4家銀行在10月14日公布第3季財報時，貸款增長情形不一。摩根大通(J&P Morgan)表示貸款較去年同期增長5%，但美國銀行(Bank of America)和富國銀行(Wells Fargo)卻出現下降。
對地區銀行貸款增長的顧慮正值地區銀行股價處歷史性高點之際。根據Refinitiv數據，標普500指數中的地區銀行股價今年以來已上揚近37%，目前僅較10月8日的歷史高點略低。
艾力森表示，儘管地區銀行股價上揚，根據估值，他們仍然非常具有吸引力。根據Refinitiv數據，標普500指數中地區性銀行的遠期市盈率為13.5，遠低於標普 500指數的21.2。艾力森表示，估值可能會隨着基準10年期國債的孳息率而上升，後者用於設定包括按揭貸款在內的貸款利率。「估值不是未來獲益的問題」。
