散戶交易弱勢
美國6月份零售上升0.6%，高於預期下跌0.3%，但數字對市場無影響。美國股市先升後跌，重要走勢是除了軟件股及生化科技股之外，主要界別差不多全部下跌，其中能源股以及半導體股(見圖) 跌幅最大。特殊收購公司及再生能源股下跌，迷因股爭持。資金流向仍然是沽售價值型股票，走入防衛性界別。公用股上升1.3%。
價值型股票尤其是能源股的下跌有一個信息﹕資金放棄經濟重開交易。細價股的弱勢是反映資金脫離風險較高的投資。這個現象和特殊收購公司/再生能源股/迷因股/加密貨幣的弱勢可以一籃子來觀察，因為這些資產都是散戶入市的焦點。散戶入市的特點是越升越買，越跌越沽。如果這走勢繼續向下，越升得多的便越危險。
Glencore新股上市是商品見頂的時候， Blackstone IPO上市是私募基金見頂， Coinbase新股上市加密貨幣見頂，羅賓漢新股上市會否視迷因股的見頂？
高盛策略師Kostin並不準備調高標普500年底目標價4,300，並估計股價在現水平橫行，市盈率沒有增長的空間。在未來六個月，從估值角度，市盈率會收窄多於擴張。標普500遠期市盈率22.3倍(94%百分數)，相對於名義及實質十年債券息率分別是40% /59%百分數。根據盈利及利率預測，年底估值收窄至43%和58%百分數。
摩根大通估計聯儲局會在一月開始收縮資產負債表。但摩根大通認為不要害怕﹕1)雖然股市新高，盤路及技術走勢在四月之後回復正常，投資者看好情緒一般，盤路啤打下降，空倉增加作為對沖，盈利增長見頂不是一個問題因為這不是前瞻指標，聯儲局轉鷹也已經過去。2)經濟活動會高於趨勢。3)2022年初期縮表，但聯儲局會處理好事情，因為通脹壓力只是臨時性。4)2021年盈利增長強勁，盈利孖展會繼續擴張。5)市盈率高企，但股票收益率相對於債券信貸息率並不昂貴。6)技術走勢穩定。
不過，納斯達克指數波幅下降至肺炎爆發之後的低位。摩根大通策略師Marko提醒最好買入科技股保險，建議QQQ十月份340/315認沽期權(溢價5美元)，參考價354.47美元。
根據Lipper數字，截至7月7日一周，高息企業債券基金流出13.96億美元 (前周流入 7.283億美元)，投資級債券基金流入44.1億美元(前周流入40.04億美元)。政府債券基金流入1.6億美元(前周流入2.563億美元)。按揭債券基金流出1.18億美元(前周流出2.39億美元)。槓桿貸款基金流入3.94億美元(前周流入6.3億美元)。
