美銀調查

[2021.04.26] 發表

美林美銀在4月6日至10日訪問了管理5300億美元的177位基金經理。大部分投資者(54%)認為利息上升及中央銀行轉態度會是風險資產的最大風險,跟隨的風險是環球疫情,擔心的人數有22%。最大的肥尾風險是中央銀行收縮資產買入計劃,擔心的投資者有32%,然後是通脹、加稅和新冠傳染病疫苗種植出現問題(圖一)。3月時候市場最擔心的風險是通脹,然後是中央銀行收回資產買入,4月的一二名位置反轉。40%被訪者預期聯儲局會在2022年第1季開始收縮資產買入,15%預測在2022年第2季開始。

7%被訪者認為美國股市是泡沫,25%認為是牛市初期,66%則認為是牛市末期。股市高於比重接近歷史高位62%,而現金水平由4%升上4.1%。美國十年債券息率上升至2.1% 被認為是美國股市的警醒時候,投資者普遍相信如果美國十年期債券息率上升至2.3%會使債券吸引高於股票。4月調查顯示投資者加買科技股、醫療保健股、電訊股,也增加地產信託、公用、銀行的比重,但減少新興市場和商品的比重(圖二)。銀行股比重上升至於38%高於基準,是2018年5月以來銀行股首次成為高於比重的首位。

有74%相信比特幣是泡沫,16%不相信比特幣是泡沫。現在有93%被訪者預期未來一年通脹上升,和3月上次調查一樣。調查顯示投資者預期美國財政刺激方案在今季會削弱美元相對於高啤打貨幣。看淡美元的由32%上升至46%。重脹和美國孤立主義仍然是一個被討論的謎團,4月份調查顯示重脹一派佔優。

美林美銀基金經理調查顯示 60%預期短期利率在未來一年上升。50%投資者相信經濟V型反彈,85%預期環球利潤會改善57投資者相信短期利率上升,93%相信通脹會在未來一年上升。

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