債息上揚掀震盪 注視工作數據變種病毒
經濟重啟股可否續強惹關注
【明報專訊】上周美國國庫債券息率上升造成股市動盪，投資者開始衡量最近受益於經濟重啟的類股引領股市上揚的走勢能持續多久，以及對標普500指數的影響如何。
過去數周來，受益於經濟復蘇的能源、金融和其他類股一直引領大市上揚，科技股則遭到沽售。此一兩軌的市場使得標普500指數上周下跌，並引發該指數今後是否能持續上揚的疑問。
今年到目前為止，對市值較大的股票產生更大影響的標普500指數上漲了1.5%，而對股票加權平均的指數版本則上漲了5%。
D.A. Davidson財富管理研究主管里根(James Ragan)表示：「這只是告訴我們，收益沒有那麼狹窄，更多的公司參與其中，我認為這是健康的。」
標普500指數自去年3月以來已上漲了70%，投資者正在衡量此一指數是否到了該修正的時刻。長期處於休眠狀態的國庫債券息率最近突然上升，預示着股市將有麻煩。美國10年期國庫債券息率上周曾升至一年來的高點1.6%，之後回落。
未來數周，經濟改善情況將會是市場關注的焦點，包括本周五公布的上月工作數據，以及美國政府施打新冠肺炎疫苗的能力，特別是針對變種病毒的因應之策。
上周股市轉向受益於經濟重啟股的變化早在去年11月就已埋下伏筆。當時輝瑞(Pfizer)宣布研發疫苗成功，為2021年經濟反彈帶來了希望。自此，標普500指數中的金融和能源類股分別上揚了29%和65%，而標普500指數只上漲了9%，科技類股也只上揚了7%。Russell 1000價值指數上揚16.5%，而Russell 1000增長指數則只上揚了4.3%，小型股Russell 2000上揚34%。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)美國股市首席策略師卡瓦西娜(Lori Calvasina)表示，股市雖然上漲，但從估值角度而言，仍有充分的通貨再膨脹交易空間。RBC正在對金融，材料和能源類股「增磅」。
瑞銀全球財富管理公司(UBS Global Wealth Management)美洲股主管萊夫科維茨(David Lefkowitz)表示，息率上升對周期性類股較為有利，包括金融、能源、工業和材料類股等，都隨着10年期國庫債券息率上升而表現強勁。
不過，受益於經濟重啟的類股交易究竟能夠維持多久仍有待觀察。投資者可能還不太願意拋棄科技和增長類股，特別是這些公司預期今後數年還會有可觀的收益。
任何經濟受挫或抗擊新冠肺炎的限制措施都有可能使2020年大部分時間強勁成長的居家股再引領風騷。
