能源業情景

基石輸油管計劃在差不多13年前開始提出，轉轉折折，現在又被美國新總統拜登否決。當年輸油管計劃推出之時正值「石油供應見頂」理論甚囂塵上之際，但之後經過美國頁岩能源革命、電動汽車面世、石油出口國組織重組，「石油供應見頂」的觀念已經被市場及傳媒拋棄；谷歌搜索的興趣高低可是一目了然(圖一)。反而現在石油業界擔心的是「石油需求見頂」。

政治環境亦有很大改變，奧巴馬在2015年否決基石輸油管，特朗普又將之救出新天，現在又是政治因素力量將它打入地獄。自從金融海嘯之後，政府介入經濟愈來愈嚴重，加拿大石油業之後必需面對很多很多的政治壓力。而加拿大阿爾伯達省政府超過10億美元的投入也很面臨泡湯。短期而言，有分析認為輸油管計劃夭折會減少石油供應，對現在水深火熱的美國石油業倒不全是壞消息。而且消息早已被市場折現，因此能源股反應不大。但是對於加拿大石油業來說則是另一回事。輸油管夭折使到阿爾伯達省生產石油不能出口，造成囤積及供應過量，會拉低加拿大油價。

美國頁岩能源公司對不明朗的前景仍然抱住審慎態度，因此連續6個月使用未完成但之前已經採探油井的存貨。根據美國能源資訊局最新報告，未完成但已經採探油井的數目(圖二)已經下降至2年來低位。一般來說，頁岩生產商需要不停開發新井，因為舊油井的生產下降快於傳統油井，而未完成但已經採探油井是一個比較便宜及快速得到新石油的方法，因為只要注入水、沙和化學品便可以使石油及天然氣流出。

全球最大頁岩爆破公司Haliburton估計今年客戶會花費更多開支在爆破而不是開採新油井以維持產量平衡。美國能源資訊局調高一月份生產預測，但亦預期美國最大頁岩生產區Permian生產會連續三個月下降，不過每日下降13,000桶的生產量是這一年來最低的減幅了。說到底，油價就是取決於供求。