疫情令經濟極不明朗不確定
加央行行長憂通縮經濟下滑

波洛茲臨別寄語接班人：檢視不確定時代的影響

【明報專訊】加拿大中央銀行行長波洛茲(Stephen Poloz, 圖)表示，加拿大經濟正在進入一個「不明的時代」，即將接替他擔任央行行長的政策制定者也將在「無與倫比的不確定」環境中工作。

波洛茲周一在用視訊向阿省Eric J. Hanson Memorial Lecture演說時表示：「很明顯的，今年以來發生的事件對每一位政策制定者的能力都是一大考驗。我們正在進入不明的時代，而我們必須靈活並有創意。」

波洛茲表示，此一不確定性的最大危險是新冠肺炎疫潮為經濟帶來的損傷，有可能造成嚴重通貨緊縮壓力。央行因此必須採取促進通貨膨脹的貨幣政策。

波洛茲說：「雖然有些人擔心這些極端的貨幣政策會造成通脹，但我們主要的考慮是經濟下行的風險及通縮的可能出現。通縮與現有的債務會產生惡性相互作用，同時也是過去經濟衰退的兩個主要因素。」

波洛茲擔任央行行長已有7年，還有8天即將退休。央行行長退休前向Hanson Lecture發表演說似已成慣例。

波洛茲的演說聚焦於風險管理，這也是他自2013年擔任行長以來貨幣政策的主軸。

波洛茲指出，目前的危機已製造出一個獨特的「奈特氏不確定性」(Knightian uncertainty)。此一名詞源自於美國經濟學家奈特(Frank Knight)。奈特一世紀前即曾討論過經濟模型無法計算的不可預測的危機。

波洛茲說：「毫無疑問，將帶領我們進入經濟『新常態』的政策制定者將必須面對無與倫比的不確定性。他們必須面對經濟活動重啟後的所有不知數，被破壞的價值鏈重建，緊急措施的解除，及消費者和商業領袖不可測的行為。一些已在經濟中出現的金融弱點將會更為惡化，而其他不穩定性的來源也將浮現。」

他建議他的接班人麥克勒姆(Tiff Macklem)上任後立即加速央行的經濟研究，協助縮小不確定性。波洛茲表示：「仍在持續中與不確定性有關的研究包括檢視不確定性時代對經濟所造成的影響，及宏觀經濟不確定性將如何使公司延緩聘僱。」

波洛茲表示：「當然，央行也繼續執行貨幣政策與金融穩定間的平衡。」