美公司營收增長展望樂觀
標普500次季飈9.5% 7年最快
【明報專訊】美國公司營收增長的樂觀展望，令擔心美國政府減稅效果明年即將褪色的股市投資者感到安慰。
根據湯遜路透(Thomson Reuters)資料，標普500今年營收增長將為8.2%。第二季曾經增長9.5%，是2011年以來增長最快速的一季。
雖然明年預估的營收增長率將放緩至5%，這仍處於歷史平均線的高端。營收增長減緩將不如盈利增長減緩之劇。公司盈利今年拜美國政府減稅之賜，大幅增加。
美國聖路易市富國銀行(Wells Fargo)投資研究所全球股市及技術策略師薩曼納(Sameer Samana)表示：「營收增長可以抵消盈利方面的憂慮。我們當然已到達盈利增長的巔峰。我們獲得減稅的好處。我們真正想要的是達至巔峰後仍能持續增長的盈利，而目前的情形正是如此。」
營收的增長是由經濟增長產生的強勁需求所推動。美國今年第二季GDP年增長率達4.2%，是近4年來增長最快的一季。
阿拉巴馬州伯明罕市(Birmingham)BB&T財富管理公司副總裁哈爾威格(Bucky Hellwig)表示，營收增長的部分原因是來自強勁的美國勞工市場，資本支出也有推波助瀾之功。
上周五資料顯示，美國8月份工資錄得9年來最大的年增率，顯示消費者支出仍將強勁。工資增加在某個時候可能會對盈利帶來較大的風險。紐約瑞士信貸證券(Credit Suisse Securities)副總裁及股市策略師帕弗瑞(Patrick Palfrey)表示，此一情形可能要等到2020年才會發生。
帕弗瑞表示：「目前，盈利就是營收。它令公司持續增長，並令公司在增長過程中可以因應較高成本帶來的任何挫折。」
路透社8月底訪問的大多數經濟學家都預期經濟增長在未來數季會從目前4年來的高點下滑，但不認為今後兩年內會有經濟衰退情形發生。
策略師們表示，美國政府減稅措施造成利潤飈升，隨後在盈利周期後期造成一個非傳統的高峰期。
根據湯遜路透資料，分析師們曾預測2018年標普500盈利增長率為23.3%，2019年為10.2%。與去年同期相比，第二季盈利增長率預估為24.9%，第三季為22.3%。
獨立研究公司The Earnings Scout行政總裁瑞奇(Nick Raich)表示，在增長高峰過後，仍會有持續性的增長。例如，標普500盈利增長在2003年第4季達到高峰。然而，此後至少3年內，仍維持2位數的增長，營收也遠高於趨勢線。
瑞奇表示，過去80年，標普500盈利年增長率平均為6%至8%，營收增長約3%至5%。他也認為，目前的情況有點像2003年，高於趨勢線的增長會持續較長的時間。
有這樣高於趨勢線的營收增長，公司也能延長高於趨勢線的盈利增長。
