聯儲局加息 追上通脹率

聯儲局加息追上通脹率

[2018.06.18] 發表

【明報專訊】美國聯儲局上周議息後﹐加息0.25厘到2厘，即是和現時美國通脹率2%接近看齊。艾德證券期貨首席投資策略師盧楚仁在表示﹐在他入行之初即30年前，當時央行一般以通脹率乘二為央行的官方利率。舉例說，若該國通脹率是3%，央行的官方利率多數為6厘。但現在情況不一樣，多國的官方利率反而在通脹率之下。

經歷過1973年至1980年好幾次石油危機之後，當時環球通脹猛於虎，為了打擊油價所帶來的通脹，當時多國央行的標準，會以通脹率計雙倍來計算。但時移世易，現在央行是擔心通縮遠多於通脹，甚至歡迎通脹出現，可能各國央行親眼見證日本這個受通縮困擾的例子。之後金融海嘯及歐債危機爆發，導致多國央行把利率調降至零甚至負利率。

聯儲局對通脹升溫態度放寬

他指出﹐美國聯儲局上周加息後，便已成功追上通脹率，相關聯儲局委員亦紛紛向外表態，聯儲局對美國通脹進一步升溫是可以容忍的，給市場一個清楚的信號，不會因此而額外再加息，亦已反映了聯儲局的取態已和幾十年前的央行不一樣，即是說不會硬要利率是通脹率的雙倍。屈指一算，如聯儲局主席鮑威爾所說，今明兩年各加息3次的話，到明年底聯邦基金利率便達到3厘，但問題是美國通脹率會否持續升溫至2019年底？這是一個未知之數，因此令人猜想到聯儲局加息之路到明年便到達盡頭。

盧楚仁續稱﹐美元在月初強勁的就業數據全面做好及加息下，反而全面走弱。這亦是十分明顯的轉勢信號，因美元在這絕對優勢下都未能上升反而全面下跌，反映交易員藉散戶見有好數據入市買美元時反而借勢出貨。正如去年一樣，美元也是在絕對優勢下，即加息周期展開及減稅方案通過前後，但反而跌足全年，所以投資者要小心理解及消化所謂美元的利好消息。

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