聯儲料縮表最多2萬億美元

【明報專訊】美國聯儲局料於周四凌晨宣布啟動縮表，倘若順利進行，美國可退出超常規貨幣政策，給其他推出超級寬鬆政策的央行範例。

但一旦出錯，料會擾亂經濟增長步伐。紐約聯儲銀行行長杜德利早前說，聯儲局價值4.5萬億美元的資產負債表，未來會穩定在2.4萬億到3.5萬億美元之間，意味聯儲局在2008年到2014年增加3.7萬億美元的資產後，最終可能只會出售其中1萬億到2萬億美元證券。

縮表可採取「被動」方式，部分債券到期後不再續買。聯儲局數月來釋出縮表信號，市場反應平淡，但仍可能出現變數。聯儲局主席耶倫對這過程的控制，決定債券購買計劃是否成功，可能會確定未來經濟下行時，會否再動用這政策工具。其他央行正觀望，尤其是考慮是否在明年逐步退出買債計劃的歐洲央行。

市場反應平淡，摩通行政總裁戴蒙早前警告，聯儲局逐步撤出寬鬆的行動，破壞力可能比人們想像高一點。

摩通抵押貸款債務策略師喬佐夫(Matthew Jozoff)表示，從未見過有央行退出1萬億美元的MBS(按揭抵押證券)，事態發展令人關注。

2008年金融危機深重之際，美國政府接管房屋金融巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)也未能令住宅抵押貸款市場解凍。因此，聯儲局開始購買這些公司的債務和MBS，讓抵押貸款利率下降。聯儲局早在2014年不再擴大債券持有規模，但繼續投資在已到期的資產上。

聯儲局現持有MBS 佔市場29%

聯儲局目前持有政府相關機構發行的1.7萬億美元MBS，約佔市場規模的29%。此外還持有約2.4萬億美元的美國國債，佔美國國債市場的17%。

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