美債息向上 港樓價多跌

美國聯儲局上周四凌晨決定加息0.25厘，市場紛紛聚焦地產股及樓價走勢，事實上除了留意基準利率的走向，美國長期國債孳息率的走勢亦不容忽視。

美債息與樓價指數負關係高

美國長期國債息率一向被視作市場資金成本指標，在聯繫匯率的機制底下，本港息口亦會受到其走向而出現變化。截至上周五，美國10年期國債息率攀升至2.59厘，連升六周，累升46%，升至2014年9月水平；美國30年期國債息率亦升至3.17厘，連升三周，累升5.6%。

翻查紀錄，每當債息見底回升，進入上升周期時，便會影響市民入市買樓意欲，樓價均出現調整。2009年至今，美國30年債息和中原樓價指數的相關系數約-0.7(數值由1至-1，愈接近1，正比關聯度愈高)，反映有關息率下跌，香港樓價便會上升；債息向上，則樓價便會下跌。目前儲局密謀加息，美國債息由低位回升，歷史又會否再次重演？另一方面，地產分類指數與中原樓價指數近年的相關走勢明顯，如2010年11月政府首出招推額外印花稅(SSD)，地產指數隨即受挫，及至2011年明顯見跌勢，樓價其後見整固；2015年2月，金管局第七次收緊樓按，地產分類指數則反覆向下，樓價指數未幾亦見回調。現地產分類指數由今年9月至今累跌17%，樓市新一輪跌浪或隨時展開。

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