短債息回
昨天(25日)上證指數升0.62％，深圳升0.63％；美股升，標普500高開，最高2,213.35，收2,213.35，升8.63；美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至112.92，歐元升至1.0599，商品貨幣──紐、澳元上升，加元下跌；西得州期油下跌；12月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為100％(日前100％)，2月加息機會率100％(日前100％)；對利率政策最敏感的2年期債息跌0.6點子，至1.1168％；美10年期債息升0.75點子，至2.3572％。
2年期債息(見圖)昨天早市上升，最高見1.1665％，之後輾轉回落，收市前急跌，收市跌0.6點子，至1.1168％；長債息仍然上升，但亦由周四高位2.4147％之前回頭，最高2.4111％。
歐洲主權債券多數上升，市場等待12月4日意大利憲法公投和12月8日歐洲央行會議；歐洲央行成員Stournaras(同是希臘央行行長)說，現在太早討論收回寬鬆，要直至通脹到達理想水平才可，現在和目標還有很長距離，最大問題是低增長。
上述說法頗為鴿性，不過，說話的人是央行沒有那麼大話事權及重要性；歐洲股市多升，意大利10年期債券回落4.3點子，至2.088％；德國10年期債息下降1.9點子，至0.24％；德國和意大利10年期債券差價下降0.7點子，但仍接近今年高位1.85514％。
意大利問題銀行Banca Monte dei Paschi di Siena股東通過50億歐元資本重組計劃，但股價反應欠佳，跌穿11月低位；此項資本重整計劃有一個條件，就是12月4日憲法公投能通過，卡塔爾才會注資20億美元。
美國貿易赤字由561億美元上升至650億美元，高於預期59億美元；分析員因此調低生產總值增長預測；美股半日市高開，初段稍為上升，收市前飈升，不過整體幅度不大；主要上升界別是公用股、醫療保健股、電訊股、地產信託；主要下跌界別是石油服務股、石油股；動力科技股先升後跌；原材料股早市有回吐。
公用股、電訊股等債券息率敏感界別在近日債息上揚之際相對穩定，原因可能是空倉回補；公用股交易所掛牌基金XLU沽空股數由10月高位回落是一個反映；美股處於一個比較尷尬階段，很多股份在高位，短期超買，但中線仍在升勢；超買是一個小心信號，但不代表一定會下跌，且即使下跌也不能肯定幅度。
因此，現階段入市視乎個人投資的時空，短線投資者要控制風險，原材料股像黃銅股一樣最近急劇上升，自然會有獲利回吐壓力；不過，信貸差價穩定，減少了股市大跌風險。
