先跌後穩

[2016.09.02] 發表

昨天(1日)上證指數跌0.72％，深圳跌0.82％；標普500高開，瞬即回頭，低見2,157.09，之後反彈回穩，收2,170.86；美元兌主要貨幣多跌；西得州期油下跌；9月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為32％(日前36％)，12月加息機會率58.3％(日前59.9％)；對利率政策最敏感的2年期債息跌2.3點子，至0.7816％；美10年期債息跌1.7點子，至1.5629％。

市場等待8月就業數字，預測中位數是18萬份，一個標準異差的上落是15.8萬和20.2萬；傳統上，8月就業數字偏弱，且市場預測自2001年以來的錯誤率高達93％。

市場普遍傾向認為好消息等於壞消息──就業數字表示聯儲局將會加息，等於股市壞消息；過去5次，9月份就業數字公布時，股市有3次下跌；16次公布有12次下跌，平均跌幅為0.4％。

截至8月24日止，資金連續29周流出歐洲股市，是2002年以來最長紀錄；之前紀錄是連續流出27個星期；2016年歐洲基金流出金額為數860億美元，接近2015年流入資金的三分二；但歐洲銀行在9月份開始有好表現，上升0.82％，8月時更升11％；中國8月份服務業採購經理指數由53.9下跌至53.5；中國鐵礦期貨連跌7天，跌穿60美元，接近50天平均線；沙特阿拉伯拍賣150億美元債券，反應狂熱，亞洲投資者入標熾熱。

美國首次失業救濟申領上升26.3萬，低於預期26.5萬；第二季單位勞工成本上升4.3％，高於原先預期2％，這是一個很差數字；ISM的8月份製造業採購經理指數由52.6下跌至49.4，差於預期52；數字是4年以來最差，就業部分由49.4下跌至48.3，新訂單由56.9下跌至49.1。

不過，Markit公布的8月份採購經理指數只由52.9下降至52；ISM數字的跌幅很大，超過正常，因此，有分析認為是一個統計問題，7月份建築開支不變，差於預期上升0.5％，除失業救濟之外，數字偏弱。

美股微高開後向下，沽售原因有多種解釋：ISM數字偏差，9月例淡，傳索羅斯早市買入標普500交易所掛牌基金認沽期權，市場指數技術走勢呈現高位見頂派發……我在股市低位時在讀者會談室指出以ISM數字來沽貨是不妥當，因為製造業佔美國經濟比重已經下降，不足以拖低股市。

主要下跌界別是公用股、醫療保健股、石油服務股和銀行股；上升界別是金礦股、半導體股、電腦股；黃金微上升，但金礦股有較大技術反彈；資訊科技股隨美國科技股上升；澳門博彩業2年來首次出現以月計營業增長，刺激澳門博彩股(見圖)上升。