WhiteWave獲125億收購建議 溢價偏低 料出現競購戰

[2016.07.08] 發表

【明報專訊】法國集團Danone宣布，連同21億美元債務承擔，斥資125億美元，收購美國有機食品生產商WhiteWave Foods(代號WWAV)，藉此將美國業務規模擴大近1倍。

根據Danone提出的收購建議，每股WhiteWave可獲得56.25美元現金，涉資104億美元，連同承擔21億美元債務，令總收購價達125億美元，收購價較WhiteWave本周三收市價47.43美元，有溢價18.6％，若與WhiteWave過去30個交易日平均收市價比較則有溢價24％。

Danone藉是項收購，可擁有WhiteWave的健康食品品牌，當中包括Silk杏仁奶、Earthbound Farm Organic沙律及Horizon有機奶品等，有關產品在較富裕的市場甚受歡迎，但在新興國家，例如巴西及俄羅斯則持續表現欠佳。

這是Danone行政總裁Emmanuel Faber於2014年上任至今首項重要交易，該集團預期透過收購WhiteWave，可令業務獲得持續增長。

Faber表示，集團正創造一間真正全球領導企業，期望可滿足消費者對健康食品的需求。

由於消費者對健康食品的需求愈來愈大，故WhiteWave的產品銷售表現於近年一直跑贏其他主流包裝食品；WhiteWave自分拆成獨立上市公司至今，一直被市場認為是具潛力的收購對象。

WhiteWave是增長速度最快的美國食品公司之一，過去至少3年，平均每年銷售收入增長10％，若被Danone成功購入，估計到2020年度的協同效益高達3億美元。

料首年獲盈利貢獻

兩集團董事局已同意是項收購，預期交易完成後的首個年度，可為合併後新集團提供盈利；Danone指出，透過交易可令集團晉身成為美國首15間最大型食品公司之一，預期交易可於今年底前完成，令Danone美國業務佔整體業務的比重，由之前的12％，大幅提高至22％。

Jefferies分析員Akshay Jagdale表示，由於溢價僅為24％，低於市場估計的30％，故預期會有競購戰出現。

D.A. Davidson & Co.分析員Eric Gottlieb表示，有機會加入競購戰的財團，當中包括可口可樂(代號KO)、百事(PEP)、General Mills(代號GIS)、金寶湯(代號CPB)及Kellogg(代號K)。

WhiteWave股價昨天收報56.23美元，上升8.8美元，或18.55％。

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