人民幣走回頭路 重盯美元
較一籃子貨幣指數低近3% 傳中央首要保穩定
人行去年「8·11」匯改是將人民幣匯率及中間價市場化的重要舉措，惟此後卻一度引發離岸市場劇烈波動。據《華爾街日報》引述消息表示，人行為維持匯率穩定，已決定選擇放棄市場化中間價制度，轉而重回由政府意志決定的舊路。市場人士分析，現時人民幣匯價已重新盯緊美元，故近期人民幣走勢並沒有跟隨原定的一籃子貨幣，截至昨日，人民幣兌一籃子貨幣指數(CFETS)仍低出3.6%。
《華爾街日報》昨日報道稱，獲得一份此前未曾公開的人行會議紀要，其中有人行官員表示，首要任務是「維持人民幣匯率穩定」，該報更引述與人行關係密切的人士消息，稱人行已於今年1月4日「悄悄」放棄了建基於市場的人民幣中間價定價機制，並指政府官員認為，現階段讓人民幣匯率市場化「得不償失」。
除中間價機制外，人行隨後亦推出涵蓋美元、歐元及日圓等13隻主要貨幣的人民幣一籃子貨幣指數CFETS，並稱人民幣匯率不能只參考美匯。惟進入2016年，儘管人民幣兌美元僅貶值約1%，但人民幣兌CFETS指數低逾3%，與美元兌6隻主要貨幣的美匯指數約4%的跌幅相若，顯示人民幣實際仍緊盯美元走勢。美銀美林亦發表報告稱，人行試圖通過為人民幣兌美元中間價設定更大貶值幅度，以實現其減少兌一籃子貨幣的升值過多的目的。
中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，雖然市場化是人民幣長期目標，惟短期內人行或仍有其他考慮，人行對於人民幣匯率必然有「自身的預期」。他表示，若市場化推進速度過快，貶值幅度超出人行預期，人行勢必會加強干預，人民幣匯率究竟是跟蹤美元還是跟蹤一籃子貨幣指數，則會根據「需要」而定。
廖群：跟蹤哪個貨幣 視乎需要
去年8月11日，人行宣布推出人民幣中間價市場化改革，人民幣將參考上一日收盤價，並綜合外匯供求情况決定匯價，當日同時進行一次過貶值約2%。政策推出後，市場卻與預期相反地出現人民幣大規模貶值，市場出現大幅走資情况，導致人行持續推出一系列外匯管制措施，並大幅動用外匯儲備於離岸市場購匯，以維持人民幣匯率穩定。今年1月6日，人民幣離岸匯價更一度跌穿6.7水平，即使在岸也一度迫近6.6水平，及後已穩步回升，現階段介乎於6.4至6.5水平，其中亦不乏出現「干預之手」。
澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為，市場對於人行的政策亦有較清楚認識，即不希望人民幣大幅貶值。他續稱，除干預中間價外，人行更多會通過所謂「窗口指導」的方式來穩定匯市，例如限制企業購匯等。
