礦股向上

圖1

圖2

Jeff Lee

多指+1.4%。多指升跌比率181升58跌 ，領升界別是醫療保健、資訊科技和非必需消費股，帶跌界別是原材料。4月西得州期油-2.38%收31.15美元。油股+1.44%。加拿大3月減息機會由22.5%轉為21.3%，5月減息機會由43.4%轉為42.3%。加拿大10年債息由1.131%轉為1.162%。油價下跌抵銷了美加2年債息差價收窄1.89點子，加元偏軟。

加拿大製造業銷售上升1.2%，高於預期0.5%，其中汽車銷售上升3.6%，撇除汽車銷售上升0.9%，林木出口上升5.5%(2006年以來最高水平)。2015年製造業銷售金額下降1.5%，是2009年首次下降，主要因為石油和煤產品下跌29% ，汽車銷售全年則上升9.1%。此外，1月份舊屋銷售銷售上升8%，是6年高位。近月的加拿大經濟數字並沒有明顯轉弱。

　　俄國和沙特阿拉伯未有達成減產協議，油價輕微回調，油股也出現回吐，之後回升。黃金在上周大升後，在周一回吐，周二反覆。周二金股(圖一)跌幅比黃金為大。帶動多指的是財務股和礦務股反彈。礦務股尤其是銅股有不錯表現。Freeport出售資產股價向上，引發同界別的First Quantum升18%(圖二)。資金重新流入弱勢資產資金，礦務股是因而受惠的界別。

　　市場正討論加國能源公司將面對的壓力。去年油價下跌，但加拿大能源公司仍持有大量的石油對沖，因此石油價格下跌並不影響加拿大能源公司的現金流。但這些在高位開設的石油對沖紛紛到期，今年的對沖只有19%，2017年更跌至3%。若油價持續在現水平或更低，能源公司的收入將大減，直接影響現金流和其信貸質素。當然，如果油價回穩，就另當別論。

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