基金沽售
李順威
2月2日上證指數+2.26%。美股指數跌，標普500低開，低見1,897，收1,903，-36點。美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至120.01，歐元升至1.0918，商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油下跌。3月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會10%(日前20%)，6月加息機會24%(日前36.8%)；對利率政策最敏感的二年債息-5.5點子至0.7421%。美10年債息-9點子至1.8586%。周二走勢又回到油跌股跌，基金沽售的迹象明顯。
人民幣期權成交活躍，佔亞洲市59%，金額63億美元。美元兌人民幣6.6馬鞍成交5億美元，一半在3月29日結算，一半在5月3日結算。美元兌人民幣7.00/7.75跨價成交2.5億美元，4月5日結算。中國再減按揭首期，由25%下降至20%。在中國新年前，銅價空倉回補。中國股市回升。
但其他股市壞消息在同一時間匯集，信貸違約掉期差價擴闊、美元兌日圓下跌、油價下跌、高息能源企債下跌，美股指數於是也是下跌。周一是近日美股少有與油價分路一升一跌，周二又回復到老路子，一齊下跌。在歐洲市，英國石油業績差於預期74% ，股價下挫。俄國產油量由12月份的1,083萬桶升至1,088萬桶，每日產量升上升至蘇聯解體之後的高位，油價跌回30美元。因為天氣預測回暖，天然氣跌得更厲害，下挫5%，跌穿1月低位。加上標準普爾警告會調低商品股評級，瑞士聯合業績差於預期8%(UBS股價下跌近10%，跌穿1月低位)，歐洲股市普遍下跌近2%。
美股升跌比率接近一比十，反映沽售壓力沉重。能源股是重 災區，生化科技股、半導體和銀行股也分別下跌3-5%。特別的是在周二界別指數比較大跌幅之下，個別油股和生科能夠逆市企穩，竟然不是全面下跌。這反映沽售背後既有基金斬倉，亦同時出現買盤。跌市之間，有兩個界別企穩。一是公用股，二是一些消費股。公用股企穩當然是因為避險性質和息率下跌使公用股的定息工具價值上升。
股市仍有個別強勢股份，UPS業績優於預期10.72%，並提高盈測，股票上升。Michael Kors(見圖)業績優於預期8.9%，股價上升超過20%。谷歌業績優於預期，股價創新高，並成為美國最大市值股票，代替了蘋果的地位。本周標普500之中有118間公司宣布業績(等於指數23.5%)，這自然會影響指數走勢。周一之前有 206間報500公司已經宣布業績，79.1%的盈利優於預期，48.8%的營業收入優於預期。
