繼續反覆靠穩
李順威
1月12日上證指數+0.2%。美股指數上下反覆，標普500高開，瞬即回落，低見1,914，之後反彈，收1,938，+14點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至117.71，歐元跌至1.0851，商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油下跌，下試30美元。1月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會0%(日前0%)，3月加息機會38.6%(日前42.6%)；對利率政策最敏感的2年債息-0.8點子至0.9235%。美10年債息-6.5點子至2.1102%。美股又是先升後跌反覆靠穩，油股和生科股是沽售焦點。
中國繼續為人民幣護航，市場消息指人行在周二持續干預買入離岸人民幣。此外二位高級官員亦發言支持人民幣。人幣在香港上升0.7%，人民幣上升的一個代價是隔夜錢息口上衝至66.8%，一周利率上升至33.79% ，一個月利率上升至15.74%，息率上升使沽空人民幣的代價上升。人民幣官價和離岸價走回平水(見圖)，重返去年10月之前的情況。
另一方面，在今年首10天之內，中國已經批出1,800億人民幣的投 資項目以支持12個工業的發展。
市場動盪，美國庫債券成為避險天堂，但10年債息在周一不跌反升，原因是中央銀行沽售美國債券。消息指沽售行動以中國為首，亦有中東國家份兒。他們沽售美國國庫債券的原因是套現支持本國貨幣。中國的情況很清楚，中東國家亦是需要沽售儲備以保衛與美元的聯繫匯率。這些沽售在周二仍然繼續，10年債息曾升越200天平均線2.18%。
另一個債券壓力是來自鎖價行動，美國企業債券歷史上最大的發債—AB Inbev可能發行500-600 億美元債券，發行商需要沽售國庫債券以鎖定債息。10年利率掉期與國庫債券差價繼續走向負數，最新做負15點子，迫近11月時的11點子低位。但國庫債券的沽售並沒有維持很久，沽售過後債息回頭向下，股市同時間亦由高位回落。這是資產掉換交易的影響。
除了債券之外，一些投資者買入黃金，在上周3至5的3天之內，黃金交易所掛牌基金的黃金持貨上升19.6公噸至147 7.7公噸，是2015年1月以來最大的3日增幅。不過買盤過後，黃金下跌。平權生科股交易所掛牌基金XBI自開設以來的最大跌幅是-38% ，這次跌幅已有37%。基金經理指生科股沽售由中細價股開始，先是程式沽盤，跟着是買家消失，然後是恐慌性拋售。
