油股回落

圖1

圖2

Jeff Lee

多指跌0.78％，多指升跌比率：65升、171跌，領升界別是醫療保健，帶跌界別是能源、原材料和電訊；2月西得州期油跌3.35％，收36.6美元；油股跌2.07％，加拿大1月減息機會率由12.6％轉為13.2％，3月減息機會率由21.8％轉為21.7％；加拿大10年期債息由1.408％轉為1.403％(圖1)；油價下跌抵消美、加2年期債息差價收窄0.05點子，加元回跌。

波多黎各違約不能償還3,700萬美元債款，使重組700億美元債務的問題倍添困難，美股有情緒反應，但高息企債交易所掛牌基金不跌反升。

截至12月29日止，總值4,258億元的加拿大政府債券市場回報3.6％，是9個主要發達國家債券市場回報最佳的債券；加拿大經濟踟躕不前，央行今年兩度減息，市場憧憬來年會有第三次減息及緩慢下來的樓市，都是支持加拿大債券的因素。

宏觀因素方面，雖然加拿大經濟前景有隱憂，但環顧環球局勢，中國經濟放緩，中東動盪使偏處一方的加拿大成為一個避險地；雖然加拿大經濟放緩，失業率上升，但這些都是相對的。

美國債券也有避險功能，但美國正處於加息周期，不似加拿大息口可能下降；加拿大央行行長對經濟不斷唱好，但客觀數字卻很多問題，因此，2016年再減息的機會正在上升。

2016年5月減息的機會率由12月23日(當日公布加拿大本地生產總值增長差於預期)的27％，上升至現在的40％。

亞洲大商品公司Nobles被穆迪調低評級，沙特阿拉伯赤字問題，俄國盧布下挫，加上石油回落，使加拿大能源股(圖2)再度下跌，回到上周四大反彈的起步點附近。

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