美國細價股(見圖)今年表現差於大價股，最大50隻標普500股票由8月24日至11月24日平均上升11％，而50隻最細標普500股票的升幅只有3.9％；強者愈強，弱者愈弱，標普500內最大沽空比率的50隻股票，自8月24日以來升幅平均1％，比其他450隻股票的平均升幅8％差遠。

10月美國內幕人士每日平均沽售4.5億美元股票，數字是2011年5月以來最高；但內幕交易人士的沽售並沒有沽低大市，原因是企業買盤(包括現金收購和公司回購)旺盛，10月有關買盤高達962億美元；在10月份公司盈利公布開始後，每日的公司回購額高達39億美元，是2009年3月以來第二大金額。

截至11月18日止1周，股票基金錄得22億美元流出，投資者連續2個星期撤走資金──可是股市卻上升；資金流出主要集中在互惠基金，交易所掛牌基金錄得淨流入，股票交易所掛牌基金有10億美元流入，債券部分有14億美元流入；同時間，市場貨幣基金錄得200億美元流出，資金去了哪裡？

截至11月18日止1周，反映對�}基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示，10年期債淨空倉增加11,120張，至48,056張，標普500淨空倉減少3,712張，至16,524張，納指100淨長倉減少2,540張，至13,773張，細價股迷你期指淨空倉增加2,374張，至45,323張。

黃金淨長倉減少33,990張，至34,399張；白銀淨長倉減少13,736張，至25,254張；銅淨空倉增加1,855張，至29,283張；西得州期油淨長倉減少9,767張，至228,555張。

頭條新聞──俄國戰機被土耳其戰機擊落，過往凡有環球衝突事件，買美元是正常反應，但此時此刻，市場卻沽美元；原因之一是市場流行一種想法，就是美元長倉太多，沽歐元、日圓商品貨幣是流行，一些投行猜想聯儲局真正加息後，美元會回落，於是相反策略便是沽美元。

有趣的是，說長美元是主流意見，沽美元是相反策略，但這麼多人想沽美元，這是否又會成為主流意見，應否反過來長美元呢？

日本央行已經持有上市交易所掛牌基金的半數，今年美國有200隻交易所掛牌基金上市，其中五分一是槓杆基金；槓杆基金的影響愈來愈大，以日本為例，每1％股市變動，便會引來槓杆交易所掛牌基金的285億美元買賣盤；由8月20日以來，槓杆交易所掛牌基金每日的組合調整金額涉及14億美元，數字比今年初的6.3億美元上升逾倍。