市場對大選反應
[2015.10.21] 發表
Jeff Lee
加國自由黨在聯邦選舉中大勝，將保守黨趕下台。自由黨競選政綱是以赤字預算刺激經濟，大量投入基建。傳媒本預期自由黨勝出之後，加元會向下，但結果加元先軟後升。自由黨獲大多數議席，減少了出現少數政府的不穩定性。
市場本來流傳一種看法，就是自由黨主張赤字預算刺激經濟，此舉會推低加元和加債，因為赤字經濟需要發行債券來作融資，債券供應上升不利債市，債台高築不利加元。
以市場即時的反應來說，加元(圖一)並沒有像預期般下跌。這當然可以好消息出貨來解釋，民調顯示自由黨領先，看淡加元的交易員早已沽空，當消息落實之後，空倉回補反而使加元回升。另一方面，也可以理解為普遍看法是錯誤的，因為赤字預算並不一定等於貨幣弱勢，正如因為赤字發行債券不一定等於債券下跌。多年來平衡預算使加國財政尚算穩定，建議中的財政赤字不會短期內影響加國信貸評級。加元基本走勢還是會受能源價格、息差和市場盤路影響多於政府的改變。
加國債息後市主要受美國息口和加拿大通脹左右。以現時加拿大債務情況和環球息口走勢來看，加拿大債券風險並不會因為自由黨上台而增加。周二加拿大10年債息上升，較與美國10年債息升破2.05%有關。
周二加國股市(圖二)升，主因黃金升， 金股升，與政治變更扯不上關係。大選對股市影響很快便過去，股市回復本身軌跡，新政府會影響個別公司而不會對整體市場很大衝擊。
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