新興市場及歐股走弱
6月6月標普500先跌後穩。美10年債+5點子至2.433%。標普500低開微彈即跌，收2,080.15，+0.87。6月美國加息機會0%，9月加息機會26.7%(日前26.7%)。
美元兌主要貨幣個別發展，兌日圓跌至124.34，歐元反覆近不變，商品貨幣澳紐元互有升跌。油價向上(傳俄國制裁將加重)。
希臘協議未有成果，希臘提出的方案被指未有履行原先預算承諾，是一個倒退。希10年債息+35.6點子至11.657%。德10年債息+7.1點子至0.95%，2年債息收負0.159%。歐洲主要債券市1升9跌。西意與德國債息差價稍為收窄──西班牙與德國10年債差價132.5點子(前收137.5點子)，意大利與德國10年債差價133.9點子(日前138.1點子)。
隨着歐洲債息上升，歐洲股市出現壓力，歐洲SX5E指數-0.33%，低於3473/3500支持，歐洲股市1升7跌。
歐洲資產弱勢不是因為希臘問題(西意與德債息差價沒有擴闊和歐元平穩便是例證)，而是因為債息上升和拆倉。早前長倉盤路太過偏側看好歐洲，尤其是德債歐股，一旦價格逆轉便引起很大的斬倉潮。市場之前長歐洲沽美國，近來美股強於歐股便是盤路反轉的表現。
我說了二天波動以匯市債市為主，股市是衍生波動。上周投機性美元長倉上升了50億美元，是10個月來最大增幅，也是連減8周後連升兩周。過去兩周，日圓空倉上升了64億美元，是2012年12月以來最大增幅──周一美元兌日圓由125.68急跌至124.30自然是斬倉了。同時，投機倉過去9周有7周買入歐元，使歐元空倉降至2015年最低水平。市場盤路在在影響走勢，挾倉的情況也出現在商品市場，小麥便是例子，一周內反彈了12%。
新興市場有些動盪：18個亞洲股市3升15跌，台灣跌1.88%，菲律賓跌2.16%(連跌四天)，印尼跌2.3%(9天內跌了8天)，新加坡連跌4天。24新興市場債市9升13跌。新興市場債券交易所掛牌基金EMB跌至3月以來低位(見圖)，新興市場投資者要留意。
