宏觀主導
5月19日標普500高位反覆。美十年債+5.6點子至2.29%。標普500高開，低見2124，最高2133，收2127.83，-1.37點。6月份美國加息機會0%，9月加息機會21%。美元兌主要貨幣向上，兌日元升至120.69，歐元回落至1.115(見圖)，商品貨幣偏弱。油價下跌。金價急跌。
歐洲央行成員Benoit Coeure說因為流通性因素，會在5、6月加大寬鬆金額，並表示憂慮近日歐債下跌。消息引發歐債買盤，歐元應聲驟跌，歐股造好；另一方面，美元美息上升(也有強勁新屋數字影響)，使美股踟躕；強美元亦引來商品斬倉。宏觀盤主導了周二走勢。
德10年債息回落，10年債息-5.4點子至0.595%，德2年債息收負0.209%。美30年債息+4.6點子，收3.0769%。歐洲主要債券市9升1跌，24個新興市場債市12升10跌。希臘股市升2.59%。
美股市界別表現: 油股下跌，半導體向下，消費股個別發展，科技股相對偏弱(網路安全股社會媒體向下)，財務股向上，細價股指數表現差於大價股。
生科股指數上升。房屋股上升，房託回軟。中國概念股有升有跌。金礦股下挫。BHP分柝South32，市場認為上市股價反應一般，也影響了礦務股的氣氛。
美股界別走勢有些奇怪，息升財務升本是正常，但利率曲線卻是拉平而非傾斜，2年/10年債息差價收窄7點子而非擴闊(尾市才轉為擴闊1.5點子)；息升公用股也是特別；生科股中基因治療股急升，似是空倉回補。
昨天提到標普隔夜期指先跌，3點時間5億美元面值的迷你期買盤反轉局勢。這裏補充一點，當時的買盤不只是發生於美股，而是同時買入多個市場和沽售國庫債券，好像是一個資產轉換交易。國庫債券的沽售也與企債發行的鎖價有關——周一有近180億美元的投資級美元發行，由麥當勞到西門子。
周一有很多宏觀報告，摩根士丹利的Adam Parker指盈利預測偏低，美國經濟正在改善，投資者對美股偏淡，因此繼續看好美股；Canaccord Genuity的Tony Dwyer向來是大好友，但建議在新高套些利；Stifel Nicolaus的Barry Bannister認為美元會下調10%，10年債息升上3%，標普500高低位是1900-2200，建議買入重脹概念和價值類股；高盛則將油價預測從70美元調低至55美元；美銀提出5個股災的指標﹕消費數字下降、通脹上升、中國A股爆煲、宏觀基金過度槓桿和高息債券反轉。
