股升債跌
4月22日標普500升。美10年債息+7.4點子至1.983%(見圖)。標普500高開後回軟，低見2,091後回升，收2,107，+10點。6月份美國加息機會由5%轉為4.2%。日本10年債息-0.9點子至0.306%。日本股市+1.13%。歐洲SX5E指數+0.14%。
美元個別發展，美元兌日圓歐元升，兌加元澳元英鎊跌，新興市場貨幣也是個別發展。中國股市繼續上升，中國概念股也普遍升。
周三走勢特點是德英美債息顯著上升。德國10年債息(見圖)在4月7日見0.049%歷史低位，在21日已開始回升，22日急劇向上，升6.4點子至0.165%。德國債券是今年的星級資產，升幅厲害，10年債息由年初的0.54%下降接近零息，什麼樣原因也可以誘發一些回吐。同時，英國10年債息飈升14.7點子至1.714%。美國房屋價格升0.7%，優於預期0.5%。消息使美國債息急轉向上，2年債息+2.8點子升至0.5446%，傳媒的解釋是房屋數字使市場擔心聯儲局加息。但是反映聯儲局加息可能性的聯儲局基金利率期貨並沒有變動，6月份美國加息機會更是下跌，9月份加息機會只是微升1%。所以美債息上升似是宏觀交易使然，而非房屋數字的影響──「神燈」在16日沽股買債，17日是近日債息底股價底，準確度真高。
截至4月15日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示10年債淡倉減50,524張至111,903張。債券空倉前周回升42%，上周回降31%。同期10年債息由1.9047%升上1.9806%，然後跌回1.8533%，仍是在3月中以來高低區(1.8243%-2.01%)之內。債券走勢和債券期貨倉走勢其實一樣，兩者由3月中以來都是在一個幅度內上落，債券期貨空倉3月3日起便是連續6周一周升一周跌，高低位局限在11萬至18萬張之間。周三債息升，但仍在高低位之間，因此不礙股市升。反而股升債跌背後反映有資金從債市轉回股市。股升債跌也在歐洲出現：歐洲債市4升6跌，西班牙與德國10年債差價120.7點子(前收145點子)，意大利與德國10年債差價122.7點子(日前135.1點子)；歐洲股市5升3跌，歐洲財務股指數+1.34%。
