歐洲量寬難與美相提並論
為刺激經濟，歐洲央行最終決定自3月至明年9月底，每月購債600億歐元，總額高達1.14萬億歐元，繼美、日後的第三個大經濟體行量寬。
不過，觀乎過去1周投資市場反應，除了歐元如預期般走弱外，市場對歐洲量寬並非有太大憧憬。
首先，歐洲量寬其實不是現在才有，早在去年歐洲央行實施負利率，並在10月後啟動資產收購計劃，如買入擔保債券及資產擔保證券(ABS)等非金融民間資產，當時，只是未有將政府債券列入收購範圍，現在的QE，只是將去年政策延伸而已，對市場而言，跟當年美國及之前日本版的QE突如其來的有點不同。
美QE成功因利率較高
再者，QE買債目的都是壓低債券孳息率以令拆息低企，以鼓勵銀行放水以增加投資及刺激消費；美國QE之所以成功，最大原因是QE1出籠時，美國的利率相較為高。
因此，當買債令利率下調時，QE的功效會較為明顯；反之，歐元區去年已實施負利率，各國國債孳息及利率降到歷史低位，觀乎在負利率的情况下，歐元區經濟仍未見起色，不單失業率仍高達雙位數，且核心通脹遠低於2％的目標值，如從實際刺激經濟角度出發，市場的確對歐洲QE有所保留。
另外，以美國及日本的QE經驗來看，政策成功與否，關鍵在於放水之餘，能否在經濟結構改革上着力，而非單看QE刺激資產價格上升而已。
以日本的QE為例，表面上，是帶動一時繁榮光景，但結構改革政策仍未見有明顯改進，跟美國那種股市以及經濟同步向上的是完全不同。
至於歐洲跟美國最大的分別，是前者情况較為複雜，因為歐洲涉及很多國家，而每個國家都有其本身頭痛的問題，同時間市場不是沒有便宜錢借去刺激經濟，而是各國沒有太多投資項目去吸納銀行體系釋放出來的資金；所以，歐央行之後還要配合積極的財政政策，才可令量寬收效，但以目前的歐洲形勢，除了德國外，暫看不到哪一個國家可以跑出；因此，歐洲今日的QE，不可與美國當日的相提並論。
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