息差影響匯價

[2014.12.27] 發表

美股+0.33%，加股休市。油價下跌，西得州期油-1.6%，天然氣+0.23%。黃金升22美元至1,196美元，美金礦股交易所掛牌基金GDX上升。加元兌美元平穩。加元兌美元由第四季至今下跌3.7%，主要因為油價下跌和加美息差收窄。

美國聯儲局很有可能在2015年開始加息，歐洲央行則很有可能在2015年初便推出買入主權債券的量化寬鬆計劃，此起彼落，於是美國和七大工業國平均息差出現1%的差距，是2006年11月以來最寬的息差。

美國10年債息和德國10年債息差價上升至166點子，是15年以來最寬的差價。美德2年債息差價是82點子，是2007年以來最寬的差價。

美加2年債息差價(圖一)是-32.85點子(即加息高於美息) ，美加10年債息差價是34點子，差距比美德息差少了一大截。

息差向來都是影響匯價的重要因素，今年美元兌歐元上升10%，而美元兌加元只是上升6.5%，息差想是影響因素之一。

美國2年利率掉期(USSW2)由10月低位0.4956%已上升至0.9185%﹔2014年初的水平是0.49%。利率掉期是非常重要的信貸工具，利率掉期上升，表示交易員以定息換取浮息，因為相信利率會上升。

另一方面加拿大2年利率掉期(CDSW2)( 圖二)由10月低位1.255%上升至1.473%，與年初的1.38%相差甚微。

加美的加息預期明顯有着差別，加拿大的息口預期比較平穩，但是美國的息口預期則是向上。

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