俄國醞釀風暴
[2014.12.08] 發表
上周初兩天，石油高低8.8％，黃金高低6.9％，標普500高低0.9％，更波動的是俄國盧布，高低9.4％；市場有一個黑色笑話──俄總統普京、油價和俄國盧布同見63，普京是63歲(普京的63歲生日是今年10月7日)，油價63美元(現價65)，1美元兌63俄國盧布(現價52.89，圖1)。
西方制裁和油價下瀉，是俄國盧布下跌的主要原因，美元兌俄國盧布於年初是32.87，現在是52.89，升幅61％！
俄國外匯儲備年初起跌18％，至4,205億美元(金融海嘯後的最低水平是2009年3月時的3,844億美元)，12月3日俄國央行沽出7億美元支持盧布，市場流傳俄國可能是近日黃金大買家，原因很易理解，將美元╱歐元儲備換成黃金，可以少了些政治風險；另方面，俄國外匯儲備再減少，外匯管制的可能也跟着增加。
使俄國經濟百上加斤的是通脹，由3月的5.5％，升上8.4％；若果俄國央行為壓抑通脹而加息，已經萎靡的經濟更添壓力──俄本地生產總值增長由年初的2％，收窄至0.7％，是2010年以來最低水平。
有憂慮2個俄國63(不計普京)對世界市場會造成連鎖反應，再造金融風暴，尤其歐洲銀行對俄貸款的壞帳問題。
以目前所知，這問題的嚴重性仍未達2008年的水平，反映俄國信貸風險的信貸違約掉期差價報369點子(圖2)，2008年高峰是1,116.7點子──差價愈高，表示違約風險愈大；但近日差價躍升，也確是厲害的──11月初時，差價只是250點子。
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