高位反覆
中港股市有中國經濟數字刺激，歐洲股市成交則比平常低得多，俄國股市受即將來臨的經濟制裁和被裁定就Yukos事件賠償500億美元而出現沽壓，Micex指數跌1.9%(兩周以來已跌10%)，俄10年債息升7.3點子至9.349%，盧布亦被沽。
但歐洲債息差價穩定，中東以巴衝突仍是傳媒頭條，但布蘭特期油不升反跌。美股微低開後再跌，指數有沽壓，動力股半導體細價股等高啤打股份是沽售重點。但早段跌市時，納指表現仍勝大市，中段跌幅收窄。美股現形態是高位反覆，但沽售時有選擇性而非全線沽售。
上周標普500期指也是反反覆覆，7月18日收1971.6，7月25日收1971.4，相差只2「tick」。7月21日期指-5.3，22日+8.6，23日+5.9，24日-0.1，25日-9.3。一周過來是有波幅無升／跌幅。高位徘徊可以算是最佳形容。暑假假期多少有點影響，資金流向轉炒新興市場也有點影響。今年美股業績宣布後的股價反應低於5年平均數，盈喜公司的平均升幅是0.9%，低於平均數1%；盈警公司的平均跌是1.5%，低於平均數2.3%。這與指數膠首情況很脗合。
環球資金在流轉，美股高位爭持，新興市場交易所掛牌基金的整年流入量上周則轉負為正，為數1.09億美元。年初首2.5月烏克蘭、阿根廷和土耳其的發展，使139億美元流出新興市場交易所掛牌基金。現在印度、印尼和巴西的改革憧憬，使基金經理重投新興市場。印度是唯一一個沒有被國際貨幣基金會調低經濟增長的大新興市場，印度股市(見圖)全年上升24%。這個成功範例使投資者對新興市場更易引起興趣。單在7月份(7月1日至25日)，海外投資者已投入50億美元於印度市場，其中投入股市為數22億美元，債市30億美元。
中國概念股有升有跌，科技動力股向下，大生科股爭持(二三線生化股多跌)，財務股下滑，金礦股無表現，能源股多跌。納斯達克100指數表現勝標普500，細價股相對表現遜標普500。由15隻動力股組成的指數下跌。
俄國盧布-1%。7隻有代表性的新興市場貨幣2升5跌。23個新興市場債券7升8跌。18個亞洲股市7升11跌。歐洲主要債券市場8升2跌，西班牙與德國10年債差價134.3點子(前收139.8點子)，意大利與德國10年債差價152.2點子(日前157.2點子)；歐洲股市1升7跌，歐洲財務股指數-0.67%。
